周度评估及策略推荐
- 重要消息：证监会拟对老虎、富途、长桥等境外机构进行处罚，维护资本市场秩序；市场已完全预期2026年底美联储加息25个基点；美联储官员沃勒表示可能缩减3000亿至5000亿美元资产负债表；凯文·沃什就任第17任美联储主席；伊朗与美协议分歧严重。
- 经济与企业盈利：4月制造业PMI为50.3%，好于预期，服务业PMI为49.6%；投资增速首次转负，其中制造业增速1.2%，房地产下降13.7%；消费增速0.2%，受汽车、石油制品及房地产拖累；出口增长14.1%，进口增长25.3%，AI产业链、新能源需求、内需回暖等推动外贸反弹。
- 利率与信用环境：10年期国债及信用债利率回落，信用利差收窄，流动性维持宽松。
- 小结：4月经济数据转弱，市场短期高位震荡概率大，需新驱动因素；中长期看，宽松流动性与政策长牛目标不变，逢低做多仍是主要思路。
期现市场
- 提供IH、IF、IC、IM主力合约持仓与基差，以及主力合约比值等数据图表。
经济与企业盈利
- 数据：2026年一季度GDP预计增长4.9%，全年预计4.8%左右；4月制造业PMI为50.3%，服务业PMI为49.6%；新订单指数50.6，新出口订单指数环比上升1.2个百分点；消费增速0.2%，出口增长14.1%，进口增长25.3%；投资增速1.7%，其中制造业1.2%，房地产下降13.7%，基建4.3%。
- 企业盈利：2025年年报营收70.95万亿元，同比增长1.16%；归母净利润5.36万亿元，同比增长2.95%；2026年一季报营收17.68万亿元，同比增长4.66%；归母净利润1.59万亿元，同比增长6.59%。
利率与信用环境
- 中美利率：美联储加息预期明确，资产负债表可能缩减。
- 资金面：M1增速5.0%，M2增速8.6%；社融增量6245亿元，同比少增5354亿元；偏股型基金份额新成立226.95亿份；融资余额快速上升，ETF规模持续回落，“国家队”可能减持；重要股东净减持-100.70亿元。
- 估值：上证50市盈率11.24，沪深300市盈率14.49，中证500市盈率37.32，中证1000市盈率55.93；上证50市净率1.19，沪深300市净率1.44，中证500市净率2.58，中证1000市净率2.84。
