股指周报：高位震荡，等待驱动

2026/05/30 目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 重要消息：1、四部门印发《2026年提升全民数字素养与技能工作要点》，提升全民人工智能素养，包括强化人工智能赋能教育、加快人工智能人才培育、深化人工智能普及应用；2、存储器产品出口量稳价升物流企业称单笔过亿大单增多；3、MiniMax启动A股上市辅导；4、三星电子、SK海力士屡创新高触发意外抛售今年合计净流出资金达586亿美元；5、美财长贝森特表示，100%赞成沃什取消前瞻性指引，将看到美联储更加专注、更具信誉。 经济与企业盈利：1、中国4月制造业PMI50.3%，比3月下降0.1个百分点，继续处于扩张区间，好于市场普遍预期；服务业PMI指数49.6%，比3月下降0.6个百分点；2、2026年4月份投资累计增速1.7%，前值1.7%，年内增速首次转负。其中制造业增速1.2%，前值4.1%；房地产开发增速-13.7%，前值-11.2%；基建投资增速4.3%，前值8.9%；3、2026年4月份消费增速0.2%，前值1.7%，限额以上商品消费偏弱，汽车、石油制品及房地产产业链拖累较大；4、2026年4月份美元计价出口同比增长14.1%，前值2.5%；进口超预期增长25.3%，前值27.8%。AI产业链爆发、全球新能源产业需求增长、内需回暖、大宗商品涨价、低基数与汇率利好共同导致今年外贸增速反弹。 利率与信用环境：本周10Y国债利率及信用债利率均有所回落，信用利差小幅收窄，流动性维持宽松状态。 小结：4月份主要经济数据转弱，在前期涨幅较大的背景下，短期市场在高位震荡概率大，市场进一步上涨需要新的驱动；中长期看，国内宽松的流动性及政策长牛的目标未变，逢低做多仍是主要思路。 期现市场 期现成交对比 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IH持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IF持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IC持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IM持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 主力合约比值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 经济与企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年一季度GDP预计增长4.9%，前值4.5%，全年预计4.8%左右。4月中国制造业PMI为50.3%，比3月下降0.1个百分点，继续处于扩张区间，好于市场普遍预期；服务业PMI指数为49.6%，比3月下降0.6个百分点；4月新订单指数回落1.0个百分点至50.6%，符合季节性规律；4月新出口订单指数环比上升1.2个百分点。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年4月份消费增速0.2%，前值1.7%，限额以上商品消费偏弱，汽车、石油制品及房地产产业链拖累较大。2026年4月份美元计价出口同比增长14.1%，前值2.5%；进口超预期增长25.3%，前值27.8%。AI产业链爆发、全球新能源产业需求增长、内需回暖、大宗商品涨价、低基数与汇率利好共同导致今年外贸增速反弹。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年4月份投资累计增速1.7%，前值1.7%，年内增速首次转负。其中制造业增速1.2%，前值4.1%；房地产开发增速-13.7%，前值-11.2%；基建投资增速4.3%，前值8.9%。 企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2025年年报5254家公司，营收70.95万亿元，同比增长1.16%；归母净利润5.36万亿元，同比增长2.95%。2026年一季报5503家公司，营收17.68万亿元，同比增长4.66%；归母净利润1.59万亿元，同比增长6.59% 利率与信用环境 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 中美利率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年4月份M1增速5.0%，前值5.1%。M2增速8.6%，前值8.5%,M2抬升受益于非银存款增加（权益市场带动），M1疲软因地产低迷；流动性宽松但需求弱，结构分化加剧，新兴产业表现较好。2026年4月份社融增量6245亿元，同比少增5354亿元，存量同比增速7.8%，前值7.9%。核心是居民地产+消费双弱、企业投资谨慎+ 债券替代，叠加季节性透支、票据冲量与政府债放缓，实体有效需求不足是根本。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资金面 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周偏股型基金份额新成立373.44亿份，环比有所反弹。 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周两市融资新增424.38亿元左右，最新余额29206.31亿元，近期融资余额快速上升。ETF规模在近期持续回落，为平抑市场的过热情绪，“国家队”资金近期可能有所减持。 资金面（流出） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周重要股东净增持-110.86亿元，净减持规模位于高位。IPO批文数量2个。 估值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 市盈率（TTM）：上证50为11.24，沪深300为14.56，中证500为36.75，中证1000为54.53。市净率（LF）：上证50为1.19，沪深300为1.45，中证500为2.55，中证1000为2.78。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表公司观点 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层