高端装备制造产业研究周报：Figure直播分拣包裹，宇树发布变形机甲机器人

研报总结

一、核心要点

产业前沿：

• 普渡机器人发布具身智能大模型PuduFM1.0和通用具身智能体平台PuduAgent。
• 宇树科技发布全球首款量产版载人变形机甲GD01，定价390万元起。
• 首届香港具身智能产业峰会开幕，全国首个具身机器人场景应用大赛启幕。
• Figure公司F.04机器人设计锁定，零部件交付启动，F.03机器人直播分拣包裹。

资本风向：

• 优必选与日立签署战略合作协议。
• 乐动机器人登陆港交所主板，募资约8.79亿港元。
• 智元发布“香港具身智能产业共创计划”。
• 多家公司完成融资，包括鹿明机器人、维他动力、欧拉万象等。

本周观点：

• 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，特斯拉链预计2026H1完成量产线建设，国产链头部本体出货量有望跨越数千台至数万台。
• 全球迈入机器人“军备竞赛”，关注五大方向：
  1. 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控等。
  2. 技术迭代与收敛：关注电驱动、灵巧手、新材料等企业。
  3. 海外其他供应链的机会：关注苹果、谷歌、Figure等，建议关注兆威机电、银轮股份等。
  4. 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元等，建议关注供应链翔楼新材、柯力传感等。
  5. 长期确定性布局：关注奥比中光、英诺赛科等。

二、产业链数据更新

海外：

• 特斯拉人形机器人预计2026年底量产，最高年产能100万台。
• Figure AI BotQ工厂年产能1.2万台，计划四年内生产10万台Figure03。
• 波士顿动力Atlas小批量出货，Spot累计出货量数千台，2026年人形机器人出货量约1500台。

国内：

• 2024年宇树科技机器狗销量2.37万台，占全球市场约69.75%。
• 2025年人形机器人出货量目标1-2万台，智元机器人市场份额全球第一。
• 优必选2025年订单总额近14亿元，全球商业化领先。

三、风险提示

行业竞争加剧；人形机器人进展不及预期，可能影响销量。