26Q1归母净利润同比增长15.03%，特种肥料锚定“提质增收”

最新动态与解读

• 财务表现：2026年第一季度，公司归母净利润同比增长15.03%，营业收入同比增长11.8%。2025年全年，营业收入为13.82亿元，同比增长11.87%；归母净利润为5923.52万元，同比减少36.71%。
• 创新与市场拓展：公司通过创新赋能农化助剂产品升级，在国内市场挖掘新客户潜力、推进新产品，聚焦绿色高效定制化产品研发；海外市场深耕欧洲、非洲、东盟及前独联体等区域，提升产品市场渗透率。
• 特种肥料业务：围绕“提质增收”目标，以“测土配肥+田间示范”为抓手，实现从“产品供给”向“综合解决方案”转型，紧扣“精准化、绿色化、高效化、营养化”战略导向。

策略建议与估值

• 盈利预测：预计公司2026-2028年EPS分别为0.31、0.35和0.39元。
• 估值与评级：参考同行业公司，给予公司2026年33倍PE，对应目标价10.23元，给予“买入”评级。

主要财务数据及预测

• 2025年：营业收入13.82亿元，归母净利润5923.52万元。
• 2026-2028年预测：营业收入分别为14.71亿元、15.68亿元、16.74亿元；归母净利润分别为8900万元、1.00亿元、1.12亿元。
• 关键财务比率：ROE（摊薄）从2025年的4.1%提升至2028年的6.7%；销售净利率从2025年的4.4%提升至2028年的6.9%。

可比上市公司估值比较

• 主要可比公司：湖北宜化、新洋丰。
• 平均PE：2026年预测PE为10倍。

风险提示

• 原材料及产品价格大幅波动、进度不及预期。

分析师介绍

• 分析师庄怀超，主要覆盖能源化工和材料行业，曾任职于海通国际研究部，现于环球富盛理财有限公司。

公司评级定义

• 买入：相对表现>15%或公司或行业基本面 outlook 有利。
• 中性：相对表现-5%至5%或公司或行业基本面 outlook 中性。

免责声明

• 本研报不构成投资建议，投资者需自行承担风险。