建发股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 厦门建发股份有限公司是一家以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司成立于1980年，1998年6月在上交所挂牌上市。建发股份以“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”为使命，致力于整合资源，创造增值，为客户提供供应链运营服务和房地产综合服务。公司的供应链运营服务在钢铁、浆纸、汽车、农产品、消费品、矿产有色、能源化工、机电、综合行业等业务领域形成优势，与170多个国家和地区建立了业务关系。公司在房地产开发领域形成了“建发房产”与“联发房产”两大品牌，目前在中国60多个城市进行房地产开发，初步形成了全国性战略布局。建发股份坚持以增值服务理念为导向的商业模式创新，致力于创新驱动的发展战略，努力在供应链运营领域发展成为国际领先的供应链运营商，房地产开发领域发展成为中国优秀的房地产运营商，并始终致力于成为员工热爱、股东信任、客户满意、社会尊重的优秀企业。 一、公司财务总监、董事会秘书魏卓女士报告公司落实估值提升计划的相关工作并取得的成效(一)聚焦主业高质量发展,提升公司长期盈利能力 1.供应链运营业务 公司坚持专业化经营,筑牢发展根基。2025 年,公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量约 2.3 亿吨,同比增长约 3%,多个核心品类继续保持行业领先地位。公司加速拓展海外资源布局,2025年境外业务总额超 140亿美元,同比增长约 40%。公司持续完善数智化风控体系,推进业务、财务、风控一体化的管理系统建设,并运用AIGC 与智能技术赋能产研分析,助力业务运营提质增效;同时着力提升国内外物流能力建设,重点布局非洲、东南亚、中东等区域的自营物流资源,提升属地化物流服务能力。 2.房地产业务 公司旗下建发房产和联发集团坚持以客户需求为导向,以产品力和服务力为核心发展引擎,持续提升行业影响力与客户满意度,稳步筑牢房地产业务经营基本盘。2025年,公司房地产业务分部实现全口径合同销售金额 1,434.42 亿元,其中一、二线城市的销售金额占比超过 90%,全口径销售额超 50 亿元的城市数量达到6个。根据克而瑞研究中心发布的相关数据,建发房产全口径销售金额位列全国第 7 名。截至 2025 年末,公司在一、二线城市的全口径土地储备(未售口径)货值占比约 85%,较上年末提高5个百分点,土储结构持续优化,安全边际有效增厚,为公司整体稳健运营提供坚实保障。 (二)坚持稳定的现金分红,增强投资者回报 公司始终致力于为股东创造长期稳定的回报,连续多年坚持高比例现金分红,公司累计现金分红金额已远超累计股权融资金额。公司在《关于交易完成后增强股东回报规划的议案》中承诺,2025年度分红不低于0.7 元/股。 此外,公司积极落实新"国九条"和中国证监会"一年多次分红"的政策导向,在 2024 年度股东大会中授权公司董事会在符合利润 分配的条件下制定具体的 2025 年中期利润分配方案,持续落实分红承诺。 公司在综合考虑 2025 年度分红承诺、累计未分配利润后,持续落实现金分红政策,切实地回报股东。公司 2025 年度中期分红方案为每股派发现金红利 0.2元(含税,下同),已于 2026年 2 月 11 日发放,合计派发现金红利 5.80 亿元;2025 年度分红方案为每股派发现金红利 0.5元(不含中期分红),两次利润分配方案合计每股派发现金红利 0.7元,预计合计派发现金红利20.30亿元。 (三)完善治理结构,坚持规范运作 公司严格遵照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律法规和监管规则要求,持续完善股东会、董事会、经营管理层权责清晰、协调制衡的治理体系,强化规范运作。深入落实独立董事制度改革,充分发挥其决策、监督与咨询作用,切实保护中小股东权益。不断健全内控与风险管理体系,严守合规运营底线,保障公司高质量发展。 (四)加强投资者关系管理,积极传递公司投资价值 公司坚持以投资者需求为导向,及时地向市场传递公司的经营情况和财务信息,保障中小投资者的知情权。公司高度重视投资者关系管理工作,致力于积极、有效地传递公司的投资价值。公司通过组织业绩说明会、投资者来访接待、路演与反路演、投资者走进公司、投资者热线及上证 e互动等多元渠道,与投资者保持常态化沟通。2025 年,公司累计召开3次业绩说明会,及时回应投资者关切、吸纳合理建议,有效增进了投资者对公司的认知与信任;公司获券商研究报告 44 份,资本市场关注度持续提升。 (五)坚持可持续发展,赋能国际化战略 公司坚持可持续发展,致力于构建经济效益、社会价值与环境责任协同发展的体系,并促进公司国际化战略的实施。 2025年,公司持续优化可持续发展报告,全面引入"双重重要性分析"方法,对可持续发展核心议题开展风险与机遇识别、影响机制剖 析及影响周期研判,大幅提升议题管理的前瞻性与系统性;将鉴证依据从 2023 年的 ISAE 3000 升级为国际最新的ISSA5000可持续信息鉴证标准,实现与国际准则的全面接轨。 2025年,公司获评中国上市公司协会"上市公司可持续发展最佳实践案例";中国国际商会、中国国际贸易促进委员会"ESG最佳案例";2025年华证 A股上市公司"ESG信息披露 TOP100";中央广播电视总台"中国 ESG上市公司国企先锋 100"等荣誉。 二、投资者提出的问题及公司回复情况 1.我想问下公司这几年供应链总货量和主要品种增长的怎么样? 2025年公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量约 2.3亿吨,同比增长约 3%;其中,钢材经营货量超 7,500 万吨,同比增长约7%;农产品经营货量超 3,800万吨,同比增长超 13%;纸浆 、纸张合计经营货量超1,500 万吨,同比增长约6%。此外,消费品供应链业务实现业务总额约 766亿元,同比增长超 17%。2026年第一季度公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量超 4,900万吨,同比增长约7%;其中,农产品经营货量超800 万吨,同比增长超33%;油品经营货量超 300万吨,同比增长超 70%。 2.公司大宗商品贸易货量目前是什么情况?主要品种货量表现如何? 2025年公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量约 2.3亿吨,同比增长约 3%;其中,钢材经营货量超 7,500 万吨,同比增长约7%;农产品经营货量超 3,800万吨,同比增长超 13%;纸浆、纸张合计经营货量超1,500 万吨,同比增长约6%。此外,消费品供应链业务实现业务总额约 766亿元,同比增长超 17%。2026年第一季度公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量超4,900万吨,同比增长约7%;其中,农产品经营货量超 800万吨,同比增长超33%;油品经营货量超 300万吨,同比增长超 70%。 3.作为供应链行业龙头,公司是否有在持续提升上游资源获取能力? 2025年,公司持续深化与上游重要大客户的合作,报告期内建发钢铁集团与前十大钢厂合作货量增幅超 8%,与前十大铁矿供应商合作货量增幅超 5%;建发农产品集团与前十大粮商合作货量提升 17%;建发浆纸集团与前十大供应商合作货量增长超33%。在海外布局方面,公司聚焦南美洲、非洲及中亚等关键区域,着力提升在当地的资源获取与整合能力。2025年,公司对中亚地区商品采购总额同比增长超 260%,其中,铅矿、农产品等品类的采购量显著提升,区域布局成效显著;对非洲地区商品采购总额同比增长超40%,其中,咖啡豆、有色金属矿产品等品类的采购量实现大幅跃升;对南美洲地区的商品采购总额同比增长约 3%,保持稳定增长态势。 4.领导您好,我想问下公司的消费品供应链业务主要是做什么的? 在消费品业务板块,公司聚焦轻纺、泛食品、机电三大核心领域,积极把握中国产能出海机遇,赋能优质中国品牌开拓国际市场。轻纺板块方面,2025 年轻纺板块实现业务总额约 257亿元,同比增长约24%。公司已在孟加拉、柬埔寨、越南等东南亚国家合作 70 余家核心工厂,构建"中国+N"双轨并行的全球化供应链体系。市场开拓方面,在深耕欧美等成熟市场的基础上,公司进一步加大对东南亚、非洲、拉美等新兴市场的拓展力度,全球业务版图持续扩大。 泛食品板块方面,公司持续强化上游核心品类资源布局,聚焦细分领域头部品牌的市场需求,全面提升全产业链综合服务能力。2025年泛食品板块业务总额突破 250亿元,同比增长约 25%,其中咖啡豆业务总额同比增长超 100%,咖啡豆进口量和国内销售量均位居国内第一。 机电板块方面,公司紧抓中国商用车产业出海窗口期,持续深化与江淮汽车、一汽集团、陕汽集团、东风集团等国内主机厂的战略合作,提供多元化供应链服务解决方案,2025 年车辆出海业务总额近8亿美元,同比增长超 35%。 5.公司供应链运营业务未来几年的发展战略是怎么样的? 未来五年,公司将在"开拓新价值,让更多人过上更有品质的生活"的公司使命与"成为国际领先的供应链运营商"的公司愿景的引领下,坚持专业化经营,加快国际化布局,加强数智化能力,提升预见力与资源力,培育第二增长曲线,从规模驱动转向效益驱动和创新驱动,朝着"提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模"三大战略目标砥砺前行。 (1)坚持专业化经营,推进差异化管理:公司未来将继续深耕专业化经营模式,做大做强核心品类,丰富"LIFT+"服务内涵,深度整合物流、信息、金融和商务等服务要素,进一步提升产业链服务价值,构建差异化竞争优势。同时,为适配未来发展战略,公司将持续优化组织架构与差异化管控模式,推动各专业集团不断深入产业链,提升专业化水平。 (2)加快国际化布局,深耕本土化运营:公司将继续推进国际化战略,分区域(国别)、分阶段推进海外布局与海外一线风控体系建设,如在南美、非洲及中亚区域重点提升资源获取能力,在消费力旺盛的区域重点挖掘市场需求,全面拓展东南亚、"一带一路"及 RCEP 沿线等高增长潜力区域;此外,公司将继续推进海外本土化运营,聚焦"团队、资源、市场"的本土化能力构建,强化海外市场的本土化供应链综 合服务能力。 (3)加强数智化能力,赋能供应链生态:公司未来将以用户需求为导向,以技术创新为引擎,以数据要素为基座,以数智平台为载体,推动业务全流程的数智化升级,最终构建覆盖"研判决策-业务运营-风险管控"的全域数智化平台,为公司经营决策、业务研判、全球运行、智能风控及生态链接提供有力支撑。 (4)增强内生预见力,优化全盘资源力:在预见力层面,公司将重点提升战略规划与产业研究能力,高效赋能内部经营决策与战略布局,增强公司穿越周期波动的能力。在资源力层面,公司将统筹、优化全盘资源配置,并通过股权投资、战略合作和自主建设等方式,获取并整合产业链上下游关键节点的重要物流与产业资源,提升供应链安全性与稳定性;此外,公司将主动链接外部资源,构建独特的资源组合与产业生态,增强行业话语权和影响力。 (5)加强创新发展,培育第二曲线:公司将依托主业积淀的产业基础、资源优势、渠道网络、风控能力和品牌背书,系统性地规划和拓展第二增长曲线,推动各专业集团在传统优势领域向产业链上下游延伸,挖掘高潜品类;与此同时,公司将重点聚焦"新消费"、"人工智能" 等发展空间广阔的细分赛道,秉承"洞察—孵化—规模化"全周期构建创新机制,配套相适应的人才、资源配置与管理、考核模式,力争在未来为公司注入长期增长新动能。 6.公司强调国际化发展已经好几年了,有什么进展吗? 国际化是公司供应链运营业务未来五年着重提升的核心竞争力之一。2025年公司持续深化全球化战略布局,加速拓展海外资源网络,积极推进海外业务本土化运营,精准把握国际市场机遇,国际化业务实现跨越式发展。