建发股份机构调研纪要

调研日期: 2025-11-01 厦门建发股份有限公司是一家以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司成立于1980年，1998年6月在上交所挂牌上市。建发股份以“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”为使命，致力于整合资源，创造增值，为客户提供供应链运营服务和房地产综合服务。公司的供应链运营服务在钢铁、浆纸、汽车、农产品、消费品、矿产有色、能源化工、机电、综合行业等业务领域形成优势，与170多个国家和地区建立了业务关系。公司在房地产开发领域形成了“建发房产”与“联发房产”两大品牌，目前在中国60多个城市进行房地产开发，初步形成了全国性战略布局。建发股份坚持以增值服务理念为导向的商业模式创新，致力于创新驱动的发展战略，努力在供应链运营领域发展成为国际领先的供应链运营商，房地产开发领域发展成为中国优秀的房地产运营商，并始终致力于成为员工热爱、股东信任、客户满意、社会尊重的优秀企业。 1.公司供应链运营业务近期在客户拓展方面有什么进展?答:农产品集团层面,公司在 11月进博会期间与路易达孚、BTG PACTUAL、翱兰农业(OLAM)、CUTRALE TRADING SA、CHSINC.、嘉吉(CARGILL)、先正达(SYNGENTA)等全球七家农业与贸易领域知名企业达成合作协议,签约总额突破 52亿美元,涵盖大豆、玉米、油脂、棉花等重要品类,进一步拓展了农产品多品类、多产区的战略布局,持续强化建发股份在全球范围内的供应链资源配置能力。 消费品集团层面,旗下生活资材有限公司于 10月和云米科技签署战略合作备忘录,未来将围绕技术研发、产品制造 能化集团层面,建发股份所属建发新兴能源、腾晖光伏与澳大利亚本地清洁能源企业 Go Solar 签署战略合作协议。三方将围绕供应链协同、产品线拓展及渠道建设展开深度合作,加速高效光伏与储能解决方案在澳大利亚市场的落地。 2.公司供应链运营业务的回报率在什么水平? 答:建发股份供应链运营业务依托自身强大的资源力、人才 力与风控能力,在大宗商品价格周期波动的背景下持续贡献稳定的业绩回报。在 2021-2024 年间,公司供应链运营业务归母净利润规模在 33-40 亿元区间,对应 ROE 超 15%,业绩压舱石作用凸显。 3.近年来全球经济、政治形势复杂多变,建发股份如何应对这些外部挑战、实现业绩稳定? 答:在全球政治经济环境波动的背景下,建发股份供应链运营业务始终坚守战略方向,不断增强自身抵御外部风险的能力,具体来看: ①在风控体系层面,公司根据四十多年的行业经验,将 风险管控列为经营管理的第一工作并提升至战略层面,形成了"专业化、分级化、流程化"的风险管控体系,并在总部层面组建了价格风险管理小组和国别风险管理小组,从源头筑牢供应链运营业务重大风险的防控屏障。此外公司亦开发了以"E风控"为代表的智能化风控系列产品,通过数智化风险管控体系积极管理商品价格、汇率以及信用风险,赋能公司供应链运营业务稳健、高质量发展。 ②在业务布局层面,公司已逐步构建起全球化的采购渠道与销售网络,供应链运营服务体系辐射全球超 170 个国家和地区,近 5 年内签约合作的境外供应商和客户数量超过 2 万家。近年来公司持续优化国际化业务结构:在销售端,公司在"一带一路"沿线国家、非洲以及中东欧国家的业务规模稳步提升;在采购端,公司深入海外资源上游产区,加大南美、黑海、欧洲、非洲等地区优质资源开发,提升关键资源供应来源多元化,确保优质资源稳定供应。 4.AI 等技术蓬勃发展,公司如何利用 AI 赋能供应链运营业务,实现效率提升与价值创造? 答:在信息化高速发展的背景下,供应链运营企业数智化转型的重要性进一步凸显。2025年3月商务部等 8部门联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》,提出要运用人 工智能、物联网、区块链等新技术,"一链一策"推进供应链数字化、智能化、可视化改造,到 2030 年,形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式,在重要产业和关键领域基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系,培育 100 家左右全国数智供应链领军企业,进一步提升国家产业链供应链韧性和安全水平。 在技术发展以及相关政策的推动下,建发股份打牢数字化基础,持续探索开拓智能化路径,推动供应链运营迈向数智化。经过数年沉淀,公司已将数智化技术深入应用于产业链生态圈构建、风控体系建设以及日常经营管理活动中。未 来公司亦将进一步挖掘 AI工具对业务层面的赋能潜力,如在"农产品智慧供应链"场景打造中,建发股份未来将依托"AI+大数据"分析模型,实时捕捉市场动态与供应链风险,为采购、库存、分销等决策提供数据支撑,以数字化能力保障产业链供应链韧性与安全。 5.美凯龙目前的出租率在什么水平,有哪些提升出租率的方式? 答:截至2025年三季度末,美凯龙自营商场出租率 84.7%,较2024年末提升 1.7pct。 在地产后周期产业链景气度偏低的背景下,美凯龙持续 推进" 3+星生态"战略,升级高端电器馆,加速推进 M+高端设计中心,汽车品类招商入驻,餐饮品类全覆盖,同时引进鼓励休闲娱乐、超市、教培等生活业态品类,释放潜力品类经营面积,完善业态内品类组合。截至三季度末,美凯龙各战略品类经营面积及占比均有提升。未来公司还将聚焦年轻化转型,引入更多元化的业态组合,包括二次元主题家居馆潮玩设计区、独居青年生活解决方案中心以及宠物友好家居体验区等创新业态,进一步带动出租率回升。