工业富联机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 富士康工业互联网股份有限公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网服务商,工业富联(全称:富士康工业互联网股份有限公司,股票代码:601138)坚持“数据驱动、绿色发展”的战略方向,业务已实现对数字经济产业五大类——云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备的全覆盖。自2018年上市以来,公司依托于数字经济新基建的发展机遇,推动“高端智能制造+工业互联网”的四大核心业务高质量发展,实现产品技术的持续创新,公司业绩稳步增长。近年,受益于数字经济的持续发展以及算力等需求增长,2022年公司业绩再创新高,营收首次突破5000亿元,增至5118.5亿元,同比增长16.4%。根据“深耕中国、布局全球”的经营策略,工业富联发挥国内国外双循环的桥梁和纽带作用,基于超过30年的高端智能制造的行业数据经验,大力推动ICT全产业链的数字化转型,已发展成为全球数字经济领军企业,居电子制造服务产业全球第二,持续为数字经济高质量发展贡献力量。目前,新型工业化已定调为国家现代化及实现经济高质量发展的重要战略。在新型工业化的发展趋势下,工业富联也启动“2+2”全新战略布局,除了积极发展”高端智能制造+工业互联网“的核心业务,并逐步布局半导体和新能源汽车零部件业务,同时也锁定”大数据(包含元宇宙算力及储能)+机器人”作为新事业布局的重点,打造成公司未来的第二增长曲线。 Q1:一季度消费电子业务承压,请问董事长,在消费电子"五穷六绝"的淡季中,AI业务是否具备对冲消费电子波动的体量与增速,请展望一下后续及全年情况,谢谢。 回复: 首先,从消费电子情况看,上半年确实是传统淡季,但我们与大客户联合研发的新品已进入量产准备,具体表现取决于客户上市节奏与市场需求。 第二,AI基建业务的体量与增速,已成为公司重要的成长动能之一。2026年第一季度,云计算业务同比增长1倍,AI已成为公司核心的成长引擎之一。从实际经营趋势看,AI业务的放量正在持续转化为业绩贡献。但行业需求波动、市场竞争加剧以及技术迭代等因素可能对行业发展带来不确定性影响,敬请广大投资者注意投资风险。 Q2:此前公司介绍了已经向客户提供CPO全光交换机的样机,想请问最新的进展怎么样,从样机到量产的推进节奏如何?后续scale out和 scale up应用落地情况怎么看? 回复: 第一,公司正积极推进量产目标,根据客户需求情况,从Scale-out到Scale-up都会陆续导入,产品落地持续推进。第二,当前相关产能正在积极建制当中。凭借着过去的技术与经验,以及源自上一代产品把握的经验,相信我们能达到一定的生产水平,但可能受到客户导入不及预期、以及供应链配套存在不确定性因素等影响,敬请广大投资者注意投资风险。 Q3:我们关注到Groq LPU等新兴AI推理芯片架构的崛起,公司如何看待这一趋势带来的机会?在机柜方案和潜在产品上有哪些布局?回复: 首先,推理市场确实正在快速崛起。据TrendForce报告,2026年ASIC-based AI服务器占比达27.8%,为2023年以来最高,到2030年将接近40%。全球AI模型Token使用量呈指数级增长,AI从"生成式"向"代理式"演进,推理算力需求成为核心增量,这一行业 趋势,为公司打开了新的增长空间。 第二,公司与核心客户合作根基深厚,从当前主流平台到下一代平台始终保持紧密协同,覆盖算力模组、网络及高速互联等多个核心环节。第三,公司在产能筹备方面正在积极推进,按计划推进扩产,以支撑新产品的放量节奏。这意味着无论客户选择GPU训练集群、推理机柜或两者混合部署,公司均能提供核心环节到整柜集成的一站式交付,进一步强化在AI Factory基础设施中的份额与粘性。但行业技术迭代加速、客户资本开支波动及市场竞争加剧可能带来业务拓展不确定性影响,敬请广大投资者注意投资风险。 Q4:市场近期流传Vera Rubin设计变更及延期、下修其出货占比预期的传闻。公司实际出货节奏如何?竞争格局与份额确定性怎样?回复: 首先,市场所提到的"设计变更",大部分是在讨论新产品导入期的常规工程优化。根据TrendForce产业调查,Rubin系列在新产品导入阶段需要供应链调校,包括HBM4认证、网络接口升级及液冷方案优化等。 第二,竞争格局与份额方面,公司与多家主要客户在高端AI服务器ODM领域的制造优势与客户粘性持续巩固。但行业竞争加剧或对产品量产及份额提升带来不确定性影响,敬请广大投资者注意投资风险。