核心观点与关键数据
期货市场：
- 菜油期货收盘价9726元/吨，下跌138元；菜籽粕期货收盘价2333元/吨，下跌42元。
- 菜油月间差0元/吨，菜粕月间价差56元/吨。
- 主力合约持仓量：菜油249512手，减少14832手；菜籽粕8596手，增加38129手。
- 仓单数量：菜油797张，减少100张；菜粕30000张。
- ICE油菜籽期货收盘价749.2加元/吨，下跌8.5加元。
现货市场：
- 现货价：菜油（进口四级）江苏南通103200元/吨，菜粕（江苏南京）2400元/吨。
- 菜籽（进口）沿海平均5275.85元/吨，菜粕（江苏南京）6.67元/吨。
- 基差：菜油5941.38元/吨，菜粕852.8元/吨。
- 替代品价格：豆油8810元/吨，棕榈油9620元/吨。
上游情况：
- 全球菜籽产量预测年度95.5百万吨，年度预测值134460千吨。
- 进口菜籽当月值24.73万吨，盘面压榨利润-103元/吨。
- 油厂库存量：菜籽总计350万吨，开机率32.52%。
产业情况：
- 沿海地区菜油库存41万吨，菜粕库存1.93万吨。
- 华东地区菜油库存34.5万吨，菜粕库存9.58万吨。
- 菜油周度提货量4.28万吨，菜粕周度提货量5.13万吨。
下游情况：
- 饲料产量当月值2743.1万吨，餐饮收入当月值4259.8亿元。
- 食用植物油产量当月值525.4万吨。
期权市场：
- 菜粕平值看涨/看跌期权隐含波动率16.91%。
- 菜油平值看涨/看跌期权隐含波动率16.07%/16.05%。
行业消息：
- ICE油菜籽期货受原油价格下挫拖累下跌，但季节性价格趋势抑制跌幅。
- 特朗普表示愿意等待美伊协议消息，美伊冲突有望解决。
- 印尼成立国有企业管理自然资源出口销售，霍尔木兹海峡仍关闭。
- 厄尔尼诺气候形成概率为82%，天气升水预期仍存。
研究结论：
- 菜粕：受美豆下跌拖累，偏弱调整，整体维持震荡，短线参与为主。
- 菜油：受油价下跌拖累，期价震荡收跌，短期高波动性仍存，重点关注中东局势演变。
