贵金属早报

黄金

1. 基本面：美伊谈判出现缓和信号，全球股债齐涨，金价回升。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.585%，美元指数涨0.33%报99.31，离岸人民币对美元贬值报6.8169。COMEX黄金期货涨0.78%报4546.20美元/盎司。
2. 基差：黄金期货983.92，现货983.2，基差-0.72，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单110649千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注日欧美英5月PMI、美国4月新屋开工、营建许可、美联储和欧央行委员讲话、欧元区4月CPI终值。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本3月核心机械订单，3月进出口、商品贸易帐；韩国5月进出口；日本5月制造业、服务业、综合PMI初值；澳大利亚4月就业报告；印度5月制造业、服务业、综合PMI初值；法国、德国、欧元区5月制造业、服务业、综合PMI初值；国内成品油调价窗口；法国央行行长Villeroy讲话；英国央行货币政策委员会成员Alan Taylor讲话；美国4月新屋开工、营建许可，5月16日当周首次申请失业救济人数；美国5月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；英国央行行长贝利讲话；美国芝加哥联储主席Goolsbee讲话；欧洲央行执委Frank Elderson讲话；美国里士满联储主席Barkin讲话。

白银

1. 基本面：美伊谈判出现缓和信号，全球股债齐涨，银价止跌回升。美国三大股指和欧洲三大股指全线上涨，美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.585%，美元指数涨0.33%报99.31，离岸人民币对美元贬值报6.8169。COMEX白银期货涨1.39%报76.20美元/盎司。
2. 基差：白银期货18484，现货18421，基差-63，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单994727千克，增加18851千克。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：美伊谈判出现缓和信号，全球股债齐涨，银价止跌回升。沪银溢价扩大至2010元/千克左右。风险偏好升温，银价回升。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本3月核心机械订单，3月进出口、商品贸易帐；韩国5月进出口；日本5月制造业、服务业、综合PMI初值；澳大利亚4月就业报告；印度5月制造业、服务业、综合PMI初值；法国、德国、欧元区5月制造业、服务业、综合PMI初值；国内成品油调价窗口；法国央行行长Villeroy讲话；英国央行货币政策委员会成员Alan Taylor讲话；美国4月新屋开工、营建许可，5月16日当周首次申请失业救济人数；美国5月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；英国央行行长贝利讲话；美国芝加哥联储主席Goolsbee讲话；欧洲央行执委Frank Elderson讲话；美国里士满联储主席Barkin讲话。

其他

1. 黄金内外价差：波动依旧较大，但整体较为平稳。
2. 白银内外价差：波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
3. 美债十年期收益率：关注相关数据变化。