期权市场表现综述
5月20日，除金融板块外，其他板块期权成交增加，各品种期权持仓总体继续增长。鸡蛋、PVC价格明显上涨，鸡蛋期权平值IV明显上涨。
金融期权
金融板块多数上涨，期权成交整体增加。华柏沪深300ETF期权、科创50ETF期权、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF看跌期权成交占比较大；科创50ETF期权、创业板ETF期权看跌期权持仓继续占主导。科创50ETF期权平值IV分位值继续处于高位，创业板ETF期权偏度分位值处低位，看涨期权较贵；各指数期权偏度分位明显升高。
有色和新能源期权
多晶硅、沪锡价格大涨，期权成交大增；铝合金、碳酸锂、沪铜看跌期权成交占主导；各品种看涨期权持仓占比占优。铝合金、沪铅、沪铜、沪铝期权平值IV处近期低位；铝合金、氧化铝偏度处近期高位，看跌期货较贵。
贵金属期权
贵金属价格下跌，沪金、沪银看跌期权成交占优，各品种看涨期权持仓占比仍占优。沪金期权平值IV处近期低位；铂期权偏度处于近期高位。
能源化工期权
除尿素外，主要能源产品价格下跌；短纤、合成橡胶、乙二醇、PVC看跌期权成交占主导；聚丙烯、苯乙烯、沥青、对二甲苯看跌期权持仓占优。双面胶、玻璃、橡胶期权平值IV处于近期低位；PVC、沥青、乙二醇期权平值IV偏度多处于较高分位值，看跌期权较贵。
黑色期权
硅铁、锰硅价格上涨，其期权成交大降，其看涨期权成交占主导；铁矿石和螺纹钢持仓看跌期权占优。焦煤期权平值IV处低位，价格波动小；螺纹钢期权偏度处高分位，看跌期权较贵。
农产品期权
鸡蛋价格大涨，看涨期权成交持仓占主导，鸡蛋看跌期权持仓占优。鸡蛋期权平值IV处较极高值，波动加大，豆一、豆粕、白糖、菜粕、纸浆期权平值IV处较极低值。鸡蛋、豆二、棉花期权处较高分位值，看跌期权较贵。
波动率策略
- 买入看涨/买入跨式：IV极低且左偏极端，看涨相对便宜，适合买波动且看涨。品种包括菜粕、沪镍、沪锌、铝合金、玻璃、橡胶、沥青、沪金。
- 买入跨式/宽跨式：IV处于历史极低水平，预期波动率上升。品种包括苹果、白糖、豆粕、纸浆、豆一、沪铝、碳酸锂、沪铜、沪铅、纯碱、双胶纸、焦煤。
- 卖出看跌/卖出跨式：IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估，适合卖波动且看涨。品种包括鸡蛋。
- 卖出跨式/宽跨式：IV处于历史极高水平，预期波动率回归。品种包括华夏科创50ETF、易方达科创50ETF。
- 看涨比例价差/卖看跌买看涨：Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。品种包括原木、棉花、豆二、氧化铝、乙二醇、PVC、铂、螺纹钢。
- 看跌比例价差/卖看涨买看跌：Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜。品种包括易方达创业板ETF。
到期提示
临近到期的当月品种有：塑料、聚丙烯、焦煤、乙二醇、苯乙烯、棕榈油、PVC、铁矿石、豆二、LPG、鸡蛋、纯苯、橡胶、沥青、沪铝、铝合金、沪铜、沪锌、合成橡胶、沪银、沪镍、沪铅、双胶纸、氧化铝、沪金、沪锡。
