煤炭行业：三港口合计煤炭库存下降，海运费上涨

煤炭行业报告总结

核心观点与市场环境

• 看好/维持评级：报告对煤炭行业持看好/维持态度。
• 国内外煤价走势：国内动力煤价格环比上月上升，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价上涨9.07%；国际澳洲动力煤离岸价格环比下降，纽卡斯尔港NEWC动力煤价格下降7.63%。
• 未来3-6个月行业大事：无明确提及。

产量与库存

• 产量：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上升，其中陕西环比增长11.85%，山西增长7.39%，内蒙古增长5.96%。
• 库存：三港（秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港）煤炭库存环比同比下降1.08%，同比下降14.62%。六大发电集团煤炭库存可用天数环比下降，库存量环比上升。

下游需求与运费

• 下游需求：六大发电集团日均耗煤量环比上升，全国发电量同比增长，火力发电量占比同比上升。
• 运费：国内海运费环比上涨，秦皇岛到上海航线涨幅35.24%；国际海运费上涨，澳洲纽卡斯尔-中国海运费涨幅14.90%。

进口情况

• 进口量：煤及褐煤月度进口量环比下降15.30%，同比下降12.55%；动力煤月度进口量环比上升23.37%，同比增长10.12%。

风险提示

• 行业面临有效需求不足、煤价下跌等风险。

研究结论

• 国内动力煤价格环比上升，国际煤价下降。
• 陕晋蒙三省煤矿产量环比上升，三港库存下降，发电集团耗煤量上升。
• 国内及国际运费均上涨。
• 行业存在有效需求不足和煤价下跌风险。