煤炭行业周报：动力煤价格延续上涨，港口库存持续下降

煤炭 动力煤价格延续上涨，港口库存持续下降 ——煤炭行业周报 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持） 供给端：动力煤方面，9月下旬产地天气转晴，降雨天气对煤矿生产影响逐步消除，但临近国庆节，产地安检形势将持续加严，大秦线国庆假期后即将开启秋检，且部分完成月度生产任务的煤矿陆续停产，煤炭供应将有所收紧。炼焦煤方面，多数煤矿维持正常生产节奏，供应量相对保持稳定。 需求端：动力煤方面，国庆将至，非电用户开始少量补库，北方民用需求保持采购，个别电厂仍有市场煤采购需求，支撑动力煤价格小幅上涨，预计产地动力煤价格延续稳中上行。炼焦煤方面，临近国庆长假，下游补库需求仍存，焦炭尚有提涨预期，短期焦煤价格支撑不减，但终端铁水恢复依旧相对较缓，原料需求短期难有大规模上涨，预计炼焦煤整体上涨幅度有限，后续还需重点关注终端钢厂利润及复产情况。 分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 库存端：动力煤方面，港口库存持续下降，大秦线国庆假期后即将开启秋检，下游企业存在补库预期。截至2024年9月16日，北方主流港口动力煤库存为3,077.90万吨，周环比下降0.11%，同比上升12.05%；南方港口动力煤库存为3,443.40万吨，周环比下降3.28%，同比上升11.77%。截至2024年9月13日，55个港口动力煤库存，周环比下降2.26%，同比上升11.10%。炼焦煤方面，铁水日均产量仍处于相对低位，对库存消耗有限。截至2024年9月20日，炼焦煤库存三港口合计401.06万吨，周环比上升1.50%，同比上升107.53%；六港口合计404.06万吨，周环比下降2.44%，同比上升109.85%；247家炼焦煤钢厂库存723.11吨，周环比上升0.69%，同比上升1.56%。 联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《煤价回落行业业绩承压，长期价值仍在—煤炭行业2024半年报业绩综述》2024.09.21 价格端：动力煤方面，产地及港口市场价格稳中小涨，产地发运成本较高，港口库存持续下降，但随着华北地区逐步开始冬储活动以及国庆假期节前需求端补库，市场煤价有望得到上行支撑。截至2024年9月20日，秦皇岛动力煤价格727.00元/吨，周环比上升0.28%；山西大同动力煤坑口价格740.00元/吨，周环比上升1.37%；陕西黄陵动力煤坑口价格为740.00元/吨，周环比上升2.78%；海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价137.49美元/吨，周环比下降4.28%，同比下降13.96%，欧洲ARA港动力煤现货119.25美元/吨，周环比持平，同比上升5.07%，理查德RB动力煤现货价110.50美元/吨，周环比上升1.47%，同比下降11.95%。炼焦煤方面，节前焦炭价格提出首轮涨价后，市场情绪有所提振。截至2024年9月20日，主焦煤京唐港价格1,770.00 《传统需求淡季，煤价震荡运行—煤炭行业周报》2024.09.09 《钢材市场成交转好，焦煤开启触底反弹—煤炭行业周报》2024.09.03 请认真阅读文后免责条款 元/吨，周环比持平；澳大利亚峰景矿焦煤价格195.00美元/吨，周环比下降；焦煤期货结算价格1,282.00元/吨，周环比上升5.00%。 投资建议：煤价回调业绩利空已基本释放，稳健的资产和充足的现金流仍是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变，维持行业“推荐”评级，重点推荐1）高分红稳盈利优质龙头：中国神华、中煤能源、陕西煤业；2）煤电一体平抑价格波动公司：新集能源、电投能源；3）高弹性高成长：山煤国际、晋控煤业；4）估值较低且具备增量公司：兖矿能源、甘肃能化；5）主焦占比较高有望超跌反弹公司：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，宏观经济波动风险，国际煤价大幅波动，数据的引用风险。 内容目录 1一周市场表现...........................................................................................................................................12周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1动力煤................................................................................................................................................22.2炼焦煤................................................................................................................................................32.3下游需求情况....................................................................................................................................53行业要闻...................................................................................................................................................64重点公司公告...........................................................................................................................................65周观点.......................................................................................................................................................76风险提示...................................................................................................................................................9 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览......................................................................................................1图2：煤炭各子板块周涨跌幅一览......................................................................................................1图3：煤炭股票周涨跌幅前五..............................................................................................................1图4：煤炭股票周涨跌幅后五..............................................................................................................1图5：秦皇岛动力煤(Q5500K)综合交易价及同比..............................................................................2图6：山西大同动力煤坑口价格及同比..............................................................................................2图7：陕西黄陵动力煤坑口价格及同比..............................................................................................2图8：海外煤炭价格..............................................................................................................................2图9：主流港口库存对比......................................................................................................................3图10：北方主流港口库存及同比........................................................................................................3图11：南方主流港口库存及同比.........................................................................................................3图12：55个港口动力煤周库存（万吨）...........................................................................................3图13：主焦煤价格................................................................................................................................4图14：澳大利亚峰景矿焦煤价格及同比............................................................................................4图15：炼焦煤期货价格........................................................................................................................4图16：炼焦煤港口库存........................................................................................................................4图17：炼焦煤钢厂库存及