公用事业行业周报：港口、下游电厂煤炭库存持续下降，动力煤现货价格小幅反弹

——公用事业行业周报（0902-0906） 核心观点 ⚫港口动力煤现货价格连续两周上涨 港口现货价格方面，9月6日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收852元/吨，较前一周末上涨2元/吨。上周（0902-0906）黄骅港动力末煤（Q5500）均值850元/吨，较前一周上涨1元/吨（+0.14%）。 ⚫港口煤库存连续四周减少 上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1177万吨，较前一周较少37万吨（-3.02%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为482万吨（-3.32%）、518万吨（+2.00%）、176万吨（-14.65%）。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003 ⚫全国煤炭重点电厂煤炭库存连续七周下降 下游需求方面，截至2024年8月29日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11100万吨，较此前一周减少89万吨（-0.80%），连续七周下降；库存可用天数19.9天，较此前一周下降0.4天。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫三峡水库入库流量持续回落 上周，三峡水库站入库流量均值达到12357立方米/秒，较前一周减少2%，较去年同期同比减少12%；上周三峡水库站水位均值达到153米，较前一周下降1米，较去年同期下降5米。 7月原煤生产及进口均保持较高水平，全社会用电量同比+5.7%：——公用事业行业周报（0819-0823）2024-08-26港口煤价格保持稳定；下游电厂煤炭库存连 续 四 周 下 降 ：— —公 用 事 业 行 业 周 报（0805-0809）2024-08-16下游电厂煤炭库存连续三周下降：——公用事业行业周报（0729-0802）2024-08-06 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................115、风险提示................................................................................................13 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存可用天数（天）..............................................................9图18：三峡水库站入库流量（立方米/秒）..................................................................................9图19：三峡水库站水位（米，14点）.........................................................................................9 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至9月6日，沪深300指数涨跌幅-5.82%，申万公用事业指数涨跌幅+2.75%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第3位。其中二级行业电力指数涨跌幅+4.03%。 上周（0902-0906），沪深300指数涨跌幅-2.71%，申万公用事业指数全周涨跌幅-2.73%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第20位。其中二级行业电力指数涨跌幅-3.02%。 电力子板块中，2024年年初至9月6日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+3.83%、+21.39%、-25.42%、-12.95%。上周来 看涨跌幅 分别为-3.27%、-0.36%、+0.33%、-6.50%。 从板块上市公司上周表现来看，涨跌幅前5名分别为：兆新股份（+11.05%）、新筑股份（+8.82%）、ST聆达（+6.64%）、林洋能源（+2.92%）、金开新能（+2.71%）；涨跌幅后5名分别为：华电辽能（-6.09%）、中国核电（-7.77%）、皖能电力（-8.12%）、三峡能源（-8.75%）、中国广核（-11.30%）。 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，9月6日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收852元/吨，较前一周末上涨2元/吨。上周（0902-0906）黄骅港动力末煤（Q5500）均值850元/吨，较前一周上涨1元/吨（+0.14%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货合约（ZC410.CZC-动力煤2410）平均交割结算价801元/吨，与前一周持平。 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为697元/吨，较前一周下跌2元/吨。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1177万吨，较前一周较少37万吨（-3.02%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为482万吨（-3.32%）、518万吨（+2.00%）、176万吨（-14.65%）。 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值70艘，较前一周减少10艘（-13.04%）。 铁 路 发 运 量 方 面 ， 上 周 大 秦 线 发 运 煤 炭 日 均 值 为102.60万 吨 ， 较前 一 周增 加0.82万 吨（+0.80%）。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师