煤炭行业：原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量均下降，三大港口库存继续减少

看好/维持 未来3-6个月行业大事： 国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨，南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月继续下跌。截至8月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702.00元/吨，环比上月涨63元/吨，涨幅为9.86%。截至8月22日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨，环比上月上涨1.60美元/吨，涨幅为1.47%；南非理查德RB动力煤离岸价格89.70美元/吨，环比上月下跌4.20美元/吨，跌幅为4.47%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格98.70美元/吨，环比上月下跌3.70美元/吨，跌幅为3.61%。 无 7月，原煤月度产量环比同比下降；陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降；晋蒙同比下降，陕同比上升。7月，原煤月度产量为38098.70万吨，环比下降4008.7万吨，降幅为9.52%；国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2065.20万吨，同比上升64万吨，涨幅为1.26%，环比下降182.8万吨，跌幅为8.13%；山西产4805.30万吨，同比下降559.70万吨，跌幅为10.99%，环比下降271.1万吨，跌幅为5.64%；内蒙古产1783.60万吨，同比下降21.40万吨，跌幅为1.19%，环比下降1.60万吨，跌幅为0.09%。 三大港口煤炭库存月环比继续下降，六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升。截至8月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1234.40万吨，环比上月下降98.80万吨，降幅7.41%；同比上升79.60万吨，涨幅6.89%。六大发电集团日均耗煤量共94.04万吨，环比上月上升5.82万吨，涨幅6.60%；同比上升1.34万吨，涨幅1.45%。 分析师：莫文娟 010-66555574mowj@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480524070001 国内、国际海运费月环比继续上涨。国内海运费环比上月上涨。截至8月22日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收31.30元/吨，较上月环比涨幅为10.21%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收46.30元/吨，较上月环比涨幅为9.72%。截至8月21日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收15.60美元/吨，环比上月上涨1.50美元/吨，涨幅为10.64%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收9.34美元/吨，环比上月上涨0.3美元/吨，涨幅为3.34%。 结论：国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨，7月原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降。三大港口煤炭库存月环比继续下降，六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升。国内、国际海运费月环比继续上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月上涨。截至8月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702.00元/吨，环比上月涨63元/吨，涨幅为9.86%。 产地动力煤价格内蒙古、山西地区月环比上涨。截8月22日，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价560.00元/吨，环比上月涨57元/吨，涨幅为11.33%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价605.00元/吨，环比上月上涨53.00元/吨，涨幅为9.60%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚、南非、欧洲月环比涨跌不一。截至8月22日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨，环比上月上涨1.60美元/吨，涨幅为1.47%；南非理查德RB动力煤离岸价格89.70美元/吨，环比上月下跌4.20美元/吨，跌幅为4.47%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格98.70美元/吨，环比上月下跌3.70美元/吨，跌幅为3.61%。 1.2产量 原煤月度产量同比下降。7月，原煤月度产量为38098.70万吨，环比下降4008.7万吨，降幅为9.52%，同比下降937.9万吨，降幅为2.40%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降；晋、蒙同比下降，陕同比上升。7月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2065.20万吨，同比上升64万吨，涨幅为1.26%，环比下降182.8万吨，跌幅为8.13%；山西产4805.30万吨，同比下降559.70万吨，跌幅为10.99%，环比下降271.1万吨，跌幅为5.64%；内蒙古产1783.60万吨，同比下降21.40万吨，跌幅为1.19%，环比下降1.60万吨，跌幅为0.09%。 1.3进口 煤及褐煤月度进口量月环比上升、同比下降。7月，煤及褐煤月度进口量达到3560.93万吨，环比上月上涨256.93万吨，涨幅为7.78%；同比降低1060.07万吨，降幅为22.94%。 动力煤月度进口量月环比上升、同比下降。7月，动力煤月度进口量达到1025.22万吨，环比上月上升59.11万吨，涨幅为6.12%，同比下降461.49万吨，降幅为31.04%。 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比同比均下降；吞吐量月环比下降，同比上升。截至8月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计125.20万吨，环比上月下降15.50万吨，跌幅11.02%，同比下降8.50万吨，跌幅为6.36%；三港煤炭吞吐量合计1127万吨，环比上月下降10.70万吨，降幅7.77%，同比上升2.40万吨，涨幅为1.93%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 三港合计煤炭库存月环比下降、同比上升。截至8月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1234.40万吨，环比上月下降98.80万吨，降幅7.41%；同比上升79.60万吨，涨幅6.89%。 三港合计锚地煤炭船舶数量月环比下降，同比上升。截至8月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船舶合计70艘，环比下降35艘，降幅33.33%；同比上升20艘，涨幅40%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 六大发电集团煤炭库存可用天数月环比同比均下降，库存量月环比同比均下降。截至8月22日，六大发电集团煤炭可用天数共14.70天，环比上月下降1.60天，降幅为10%；同比下降0.30天，降幅2.04%。六大发电集团煤炭库存共1363.30万吨，环比上月下降52.90万吨，降幅3.74%，同比下降0.10万吨，降幅0.01%。 1.5下游需求 六大发电集团日均耗煤量月环比同比均上升。截至8月22日，六大发电集团日均耗煤量共94.04万吨，环比上月上升5.82万吨，涨幅6.60%；同比上升1.34万吨，涨幅1.45%。 全国发电量月同比增长，火力发电量同比上升。7月，当月发电量同比增长4.94%至9267.20亿千瓦时，环比增长1304.3亿千瓦时，涨幅为16.38%。其中，7月当月火力发电量同比上升4.71%至6020.10亿千瓦时，环比上升1080.7亿千瓦时，涨幅为21.88%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 全国发电量火电占比环比上升。7月当月火力发电量占的比重达64.96%，环比上升2.93%，同比下跌0.14个百分点。 1.6运费 国内海运费环比上月继续上涨。截至8月22日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收31.30元/吨，较上月环比涨幅为10.21%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收46.30元/吨，较上月环比涨幅为9.72%。 国际海运费继续上涨。截至8月21日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收15.60美元/吨，环比上月上涨1.50美元/吨，涨幅为10.64%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收9.34美元/吨，环比上月上涨0.3美元/吨，涨幅为3.34%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.风险提示 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 相关报告汇总 分析师简介 莫文娟 首席分析师，博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源、电力及公用事业等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008