煤炭行业：炼焦煤价涨幅明显，三港口炼焦煤库存量显著下降

核心观点与关键数据

• 炼焦煤价格上涨：截至2025年8月4日，中国炼焦煤价格指数上涨17.44%，京唐港澳大利亚主焦煤库提价上涨25.20%，峰景矿硬焦煤普氏价格指数上涨2.28%，焦煤期货价上涨45%。
• 库存变化：三港口炼焦煤库存量环比下降14.06%，钢厂炼焦煤库存量环比上升3.29%，230家独立焦化厂炼焦煤库存量环比上升10.67%，库存平均可用天数环比上升9.09%。
• 产量变化：6月焦炭产量环比下降1.59%，生铁产量环比下降2.98%，粗钢产量环比下降3.88%。

研究结论

• 供需基本面：炼焦煤价格更多由供需基本面决定，当前呈现“强预期但弱现实”特征。供给端，焦企生产积极性高，但国家能源局查处超产煤矿措施导致供给存在收紧预期。需求端，三港口炼焦煤库存量下降，雅江水电站有望带动黑色产业链需求。
• 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

详细数据

• 价格指数：中国炼焦煤价格指数1340.16元/吨（上涨199.02元/吨），太原古交2号焦煤650元/吨（上涨80元/吨），贵州六盘水主焦煤1350元/吨（上涨200元/吨），京唐港澳大利亚主焦煤1540元/吨（上涨310元/吨），峰景矿硬焦煤普氏价格指数197.55美元/吨（上涨4.40美元/吨）。
• 库存量：三港口炼焦煤库存270.84万吨（下降44.30万吨），钢厂炼焦煤库存808.66万吨（上升25.73万吨），230家独立焦化厂炼焦煤库存832.75万吨（上升80.31万吨），独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数12天（上升1天）。
• 产能利用率：全样本独立焦企产能利用率74.03%（上升1.16个百分点），炼焦煤平均可用天数11.40天（上升0.90天）。
• 产量：6月焦炭产量4170.30万吨（环比下降67.30万吨，同比增长6.8万吨），6月生铁产量7190.51万吨（环比下降220.89万吨，同比下降258.04万吨），6月粗钢产量8318.40万吨（环比下降336.10万吨，同比下降842.30万吨）。