煤炭行业全样本独立焦企的产能利用率继续上升，钢厂炼焦煤库存量下降

1、会议信息 时间：10月16日参会人：东兴分析师 2、全文摘要 焦煤行业当前展现积极态势，产能利用率提升，但钢材炼焦煤库存量减少推动国内炼焦煤价格上涨，9月中国炼焦煤价格指数达到1424元每吨，环比涨幅4.64%。同时，尽管焦煤期货受反内卷政策影响下跌，整体价格仍呈上涨趋势。独立焦化厂库存与产能利用率增加，然而焦炭和粗钢产量环比下降，反映市场需求疲软。长期政策虽稳定经济，但对焦煤需求影响存在不确定性。尽管面临有效需求不足和煤价下跌风险，焦煤市场仍被预期有上升空间，部分煤炭企业表现优异，吸引长期资金关注。 3、问答回顾 发言人问：焦煤行业的情况如何？ 发言人答：焦煤行业的全样本独立产能利用率持续上升，表明积极生产。钢材炼焦煤库存量减少，国内炼焦煤价格上涨。截至9月29日，中国炼焦煤综合价格指数为1424元每吨，环比上涨63元每吨，涨幅4.64%。同时，澳大利亚组装煤的库存价格指数为1520元每吨，环比下降3.8%；而沣景矿硬焦煤的现货指数为204美元每吨，环比上涨2.3%。 发言人问：焦煤期货价格和港口库存情况如何？ 发言人答：焦煤期货价格在下降，这主要是由于政策影响后的反弹以及市场煤的波动性较大。焦煤期货价格从6月3日的最低点719元每吨反弹至9月30日的1126元每吨，累计涨幅达57%。焦煤三港口合计库存量在9月26日为288万吨， 环比上升19.64万吨，涨幅7.31%；钢厂炼焦煤库存量环比下降23.79万吨，降幅2.93%；独立焦化厂炼焦煤库存环比上升68万吨，涨幅8.37%，同比上升119万吨，利用率方面也有上升。 发言人问：焦炭产量及供需情况怎么样？ 发言人答：八月份焦炭月度产量环比和同比均有所上升，但生铁和粗钢月度产量环比下降。焦炭产量为4259.7万吨，环比增加74.2万吨，同比增长177万吨；粗钢产量分别为6979.29万吨和7736万吨，分别下降1100万吨和228万吨。整体来看，中国炼焦煤价格指数在上涨，但焦煤期货价格因反内卷政策后有所反弹，且供需偏过剩，库存量增加，而需求增长偏弱。 发言人问：行业面临的主要风险有哪些？ 发言人答：焦煤行业当前面临的风险主要包括有效需求不足和煤价可能下跌等不及预期的风险。此外，由于房地产、基建、制造业和出口等行业对钢材需求的不确定性较大，整体需求偏弱，可能导致产能过剩的问题。尽管目前动力煤和焦炭公司的股价表现较好，作为红利资产受到大盘资金青睐，但在行业报告中也提到了中长期需求仍偏弱的风险提示。