煤炭行业：煤价承压，下游焦企的产能利用率继续提升

2024年8月1日 看好/维持 煤炭行业报告 国内外动力煤价格继续下行。截至7月18日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格848元/吨，环比上月降2.53%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价720元/吨，环比上月降幅2.04%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价760元/吨，环比降2.56%。截至7月18日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格133美元/吨，环比上月下跌0.75%。 未来3-6个月行业大事： 无 煤及褐煤月度进口量环比上月上涨。6月，煤及褐煤月度进口量达到4460万吨，环比上月上涨78万吨，涨幅为1.80%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上月上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。截至7月18日，六大发电集团煤炭库存共1462万吨，环比上月涨0.12%，同比涨6.10%。六大发电集团日均耗煤量共92.75万吨，环比上月涨13.80%，同比涨3.37%。 国内海运费环比上月微涨。截至7月18日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收20.80元/吨，较上月环比涨幅为1.46%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收36.30元/吨，较上月环比涨幅为1.11%。国内外炼焦煤价格下行。截至7月15日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1889.85元/吨，环比上月下跌11.64元/吨，跌幅为0.61%。截至7月18日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2090元/吨，环比上月下跌50元/吨，跌幅为2.34%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数247.15美元/吨，环比下跌25.25美元/吨，跌幅为9.27%。 分析师：莫文娟 010-66555574mowj@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480524070001 钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。截至7月19日，247家钢厂炼焦煤库存量达746.57万吨，环比上月降1.03%；230家独立焦化厂炼焦煤库存共754.13万吨，环比上月涨1.26%；全样本独立焦企的产能利用率为74.53%，环比上月上涨1.85个百分点。 结论：国内外动力煤价格继续下行，国内海运费有所回调,六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比同比均上涨。国内外炼焦煤价格下行。钢厂炼焦煤库存量月环比微降，独立焦化厂炼焦煤库存量月环比微涨，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月下降。截至7月18日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格848.00元/吨，环比上月跌22.00元/吨，降幅为2.53%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至7月18日，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价720.00元/吨，环比上月下降15.00元/吨，降幅为2.04%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价760.00元/吨，环比上月下跌20.00元/吨，跌幅为2.56%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格月环比下降。截至7月18日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格133.00美元/吨，环比上月下跌1.00美元/吨，跌幅为0.75%；南非理查德RB动力煤离岸价格106.00美元/吨，环比上月下跌2.00美元/吨，跌幅为1.85%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格103.00美元/吨，环比上月下跌7.00美元/吨，跌幅为6.36%。 1.2产量 原煤月度产量同比上涨。6月，原煤月度产量为40538.20万吨，同比上涨1528.90万吨，涨幅为3.92%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比上月上涨，陕晋月度产量同比明显上涨，内蒙古月度产量同比微降。6月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2381.60万吨，环比上月上涨49.70吨，涨幅为2.13%；同比上涨350.20万吨，涨幅为17.24%；山西产5104.50万吨，环比上月上涨419.70万吨，涨幅为8.94%，同比上涨689.50万吨，涨幅为15.62%；内蒙古产1861.40万吨，环比上月上涨154.10万吨，涨幅为9.03%；同比下跌25.00万吨，跌幅为1.33%。 1.3进口 煤及褐煤月度进口量同比显著上涨，环比上月微涨。6月，煤及褐煤月度进口量达到4460.00万吨，同比上涨11.86%，环比上月上涨78.00万吨，涨幅为1.80%。 动力煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月下跌。6月，动力煤月度进口量达到1597.27万吨，同比上涨11.89%，环比上月跌40.83万吨，跌幅为2.49%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比同比均显著下跌；吞吐量月环比同比均下降。截至7月18日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计113.70万吨，环比上月下降20.00万吨，跌幅14.96%，同比下降22.30万吨，跌幅为16.40%；三港煤炭吞吐量合计125.90万吨，环比上月上涨18.20万吨，涨幅16.90%，同比下降5.30万吨，跌幅为4.04%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 三港合计煤炭库存月环比同比均下降。截至7月18日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1160.30万吨，环比上月下降101.80万吨，跌幅8.07%；同比下降52.90万吨，跌幅4.36%。 三港合计锚地煤炭船舶数量月环比显著上涨，同比下降。截至7月18日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船舶合计57艘，环比上涨8艘，涨幅16.33%，同比下跌6艘，跌幅为9.52%。 六大发电集团煤炭库存可用天数月环比下跌、同比微涨；库存量月环比、同比上涨。截至7月18日，六大发电集团煤炭可用天数共15.70天，环比上月下降2.20天，跌幅为12.29%，同比上涨0.40天，涨幅2.61%。六大发电集团煤炭库存共1462.00万吨，环比上月上涨1.80万吨，涨幅0.12%，同比上涨84.00万吨，涨幅6.10%。 1.5下游需求 六大发电集团日均耗煤量月环比同比均上涨。截至7月18日，六大发电集团日均耗煤量共92.75万吨，环比上月上涨11.25万吨，涨幅13.80%；同比上涨3.02万吨，涨幅3.37%。 全国发电量同比上涨，火力发电量同比下跌。6月，当月发电量同比增长3.87%至7685.20亿千瓦时。其中，6月当月火力发电量同比下跌6.85%至4870.10亿千瓦时。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 全国发电量火电占比同比下降。6月当月火力发电量占的比重达63.37%，同比下降7.30个百分点。 1.6运费 国内海运费环比上月微涨。截至7月18日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收20.80元/吨，较上月环比涨幅为1.46%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收36.30元/吨，较上月环比涨幅为1.11%。 国际海运费环比上月下跌。截至7月18日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收16.60美元/吨，环比上月下跌0.50美元/吨，跌幅为2.92%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收11.22美元/吨，环比上月下跌3.25%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.炼焦煤 2.1价格 中国炼焦煤价格指数环比上月下跌。截至2024年7月15日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1889.85元/吨，环比上月下跌11.64元/吨，跌幅为0.61%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 太原炼焦煤价格环比上月不变，贵州炼焦煤价格环比微降。截至7月18日，太原古交2号焦煤坑口含税价报收900.00元/吨，环比上月不变；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收2100.00元/吨，环比上月下降50.00元/吨，降幅为2.33%。 国际炼焦煤价格月环比下降。截至7月18日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2090.00元/吨，环比上月下跌50.00元/吨，跌幅为2.34%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数247.15美元/吨，环比下跌25.25美元/吨，跌幅为9.27%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2.2钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存下降，全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨 三港口合计炼焦煤库存量月环比上涨。截至7月19日，三港口炼焦煤库存量共255.50万吨，环比上月上涨21.00万吨，涨幅为8.96%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月微跌。截至7月19日，247家钢厂炼焦煤库存量达746.57万吨，环比上月下降7.74万吨，跌幅为1.03%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 230家独立焦化厂炼焦煤库存环比微涨，库存平均可用天数环比不变。截至7月19日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共754.13万吨，环比上月上涨9.40万吨，涨幅为1.26%，同比上涨30.13万吨，涨幅4.16%。230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共10.40天，环比上月不变，同比上涨0.70天，涨幅7.22%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月微涨，炼焦煤可用天数环比上月基本持平。截至7月19日，全样本独立焦企的产能利用率为74.53%，环比上月上涨1.85个百分点，涨幅为2.55%；同比上涨0.73个百分点，涨幅为0.99%；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为10.30天，环比上月下跌0.10天，跌幅为0.96%；同比上涨0.80天，涨幅达8.42%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 焦炭月度产量环比上涨。6月，焦炭月度产量达4163.50万吨，环比增加67.40万吨，涨幅为1.65%；同比增加94.60万吨，涨幅为2.32%。 生铁月度产量环比下跌。6月，生铁月度产量达7448.55万吨，环比下跌163.3万吨，跌幅为2.16%；同比下跌249.55万吨，降幅为3.24%。 粗钢月度产量环比下跌。6月，粗钢月度产量达9160.70万吨，环比下跌125.20万吨，降幅为1.35%；同比增加49.70万吨，涨幅为0.55%。 3.风险提示 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 相关报告汇总 分析师简介 莫文娟 能源行业分析师，博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所