策略跟踪报告：2026Q1上市公司盈利能力整体改善

2026年一季度A股上市公司盈利能力整体改善。全部A股营业收入同比增长4.71%，归母净利润同比增长6.92%，增速较2025年同期分别加快5.17和3.98个百分点。中、小盘股指数（中证500、科创50、创业板、北证A股）业绩表现优于大盘蓝筹指数（沪深300、上证50），其中中证500指数营收和净利润同比增速分别高达6.68%和20.18%。从行业来看，中游行业（有色金属、电子、国防军工、电力设备）和TMT板块表现突出，有色金属、电子行业营收同比增速超10%，计算机、有色金属、综合、国防军工、电子、电力设备行业净利润增速超50%。边际变化方面，多数行业净利润环比正增长，医药生物、环保、交通运输、商贸零售、综合行业盈利能力边际改善幅度较大。ROE方面，14个申万一级行业ROE水平提升，有色金属行业提升幅度居首，TMT板块除传媒外均提升，周期行业受净利率和资产周转率回落影响略有下降。投资建议关注盈利能力改善较大的中游行业及TMT板块中的电子、通信行业。风险因素包括监管政策变化、经济增长不及预期、盈利修复偏慢、地缘政治风险。