碳酸锂期货周报：综述：多头趋势未改，关注前高支撑

核心观点与关键数据

综述：

• 碳酸锂期货多头趋势未改，需关注前期高点支撑。
• 近期机构上修锂库存数据缓解供应紧张担忧，但技术结构仍显示多头趋势，不宜轻易转向看空。
• 操作建议：重点关注前期高点企稳信号，若支撑有效可布局多单，需控制仓位并设置止损。

上周看法：

• 5月供应偏紧，具备多头配置价值，但行情非一蹴而就，需把握进场节奏。

逻辑判断：

1. 行业资讯：
   • 5月1-10日，全国乘用车零售同比下降21%（总量40.7万辆），新能源零售同比下降13%（总量22.6万辆），但环比均有所增长。
2. 利润：
   • 碳酸锂平均成本203,784元/吨（+5,589元），生产利润-7,634元/吨（-489元）。
   • 外采锂辉石成本20.3万元/吨，毛利-1.1万元/吨；外采锂云母成本18.4万元/吨，毛利7,484.1元/吨，辉石端利润受澳洲供应扰动挤压，云母端利润维持稳定。
3. 库存：
   • 截至5月14日，总库存101,418实物吨（-1,255吨），其中下游库存37,147吨（-3,421吨），显示需求旺盛；冶炼厂库存19,091吨（+296吨），其他环节库存45,180吨（+1,870吨）。
4. 基差与期现结构：
   • 基差2550元/吨（+5,860元），现货升水；07-09价差-2,000元/吨，11-01价差0元/吨，整体C结构。
5. 技术分析：
   • 价格强势突破后回调，关注前期高点支撑，若企稳仍以多头看待。

风险点：

• 终端消费不足预期，矿端复产。

成本与利润：

• 澳大利亚锂辉石报价2795美元/吨（-120美元），锂云母精矿报价2945元/吨（-140元）。

库存分析：

• 样本库存小幅去库（-1,255吨），交易所仓单50,639手（+6,709手），接近年内高点。

期现结构：

• 基差走强，整体C结构。