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氯碱日报：氯碱震荡，关注检修落地情况

2026-05-19 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货光影

市场要闻与重要数据

PVC：
- 期货：主力收盘价5109元/吨（+82），华东基差-209元/吨（-102），华南基差-189元/吨（-92）。
- 现货：华东电石法报价4900元/吨（-20），华南电石法报价4920元/吨（-10）。
- 上游利润：兰炭价格705元/吨（+0），电石价格2795元/吨（+40），电石利润-59元/吨（+40），PVC电石法生产毛利-191元/吨（-139），PVC乙烯法生产毛利-1048元/吨（+162），PVC出口利润75.2美元/吨（-0.7）。
- 库存与开工：PVC厂内库存32.5万吨（-1.5），社会库存54.8万吨（+0.6），电石法开工率77.84%（-4.03%），乙烯法开工率48.74%（+3.32%），开工率68.77%（-1.74%）。
- 下游订单：生产企业预售量71.4万吨（+3.8）。
烧碱：
- 期货：SH主力收盘价2025元/吨（+9），山东32%液碱基差-134元/吨（-25）。
- 现货：山东32%液碱报价605元/吨（-5），50%液碱报价1020元/吨（-10）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润891元/吨（-16），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）421.9元/吨（-15.6），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-61.09元/吨（-101.63），西北氯碱综合利润（1吨PVC）923.89元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存57.23万吨（+0.07），片碱工厂库存2.22万吨（-0.82），开工率81.00%（-1.50%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.16%（+0.86%），印染华东开工率51.31%（+0.00%），粘胶短纤开工率87.73%（-0.87%）。

市场分析

PVC：
- 工信部将PVC纳入2026年度工业节能监察范围，对供应端影响情绪大于实际产量变化。
- 乙烯价格回落，乙烯法成本支撑走弱，但装置成本仍高抑制开工，开工率同比低位小幅回升；电石法5月检修导致开工下降，PVC整体开工下降。
- 节后下游开工恢复，刚需采购，出口订单保持韧性，印度暂免进口关税至6月底，5月出口采购预计积极。
- 社会库存同比高位，供应检修落地、出口订单韧性或缓解库存压力，宏观侧反内卷情绪支撑，但高库存压制价格。
烧碱：
- 市场采购情绪一般，现货价格稳定，山东省内下游氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨。
- 近期接货量稳定，山东去库，江苏累库，供应端维持高开工，本周开工下降，山东地区产能五月中下旬检修较多，供应收缩预期增强。
- 需求端非铝行业开工回升，印染稳定，纸浆、粘胶短纤小幅下降；氧化铝开工回升，内贸成交理性。
- 高价液氯下游抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强，后续检修对液氯价格仍有一定提振。
- 关注采购节奏、出口新单签单情况及装置检修落地情况。

策略

PVC单边：震荡，跨期：V09-01逢低正套，跨品种：无。
跨期：SH07-09逢低正套，跨品种：无。

风险

PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5109元/吨（+82）；华东基差-209元/吨（-102）;华南基差-189元/吨（-92）。现货价格：华东电石法报价4900元/吨（-20）；华南电石法报价4920元/吨（-10）。上游生产利润：兰炭价格705元/吨（+0）；电石价格2795元/吨（+40）；电石利润-59元/吨（+40）；PVC电石法生产毛利-191元/吨（-139）；PVC乙烯法生产毛利-1048元/吨（+162）；PVC出口利润75.2美元/吨（-0.7）。PVC库存与开工：PVC厂内库存32.5万吨（-1.5）；PVC社会库存54.8万吨（+0.6）；PVC电石法开工率77.84%（-4.03%）；PVC乙烯法开工率48.74%（+3.32%）；PVC开工率68.77%（-1.74%）。下游订单情况：生产企业预售量71.4万吨（+3.8）。烧碱：期货价格及基差：SH主力收盘价2025元/吨（+9）；山东32%液碱基差-134元/吨（-25）。现货价格：山东32%液碱报价605元/吨（-5）；山东50%液碱报价1020元/吨（-10）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润891元/吨（-16）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）421.9元/吨（-15.6）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）-61.09元/吨（-101.63）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）923.89元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存57.23万吨（+0.07）；片碱工厂库存2.22万吨（-0.82）；烧碱开工率81.00%（-1.50%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率77.16%（+0.86%）；印染华东开工率51.31%（+0.00%）；粘胶短纤开工率87.73%（-0.87%）。市场分析 PVC：工信部发布2026年度工业节能监察工作通知，将PVC纳入重点能效监察行业范围。当前在产PVC企业能耗均达标，对当前PVC供应端影响情绪大于实际产量变化。乙烯价格逐步回落，乙烯法成本支撑小幅走弱，但乙烯法装置成本仍较高抑制开工，开工率同比低位，小幅回升；电石法5月检修逐步进行，开工下降，PVC整体开工下降。节后下游开工恢复，刚需采购。出口订单保持韧性，印度暂免进口关税到6月底，5月出口采购预计相对积极。电石法出口成交价FOB730-750美元/吨，乙烯法780-800美元/吨。社会库存同比高位。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力或将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格。烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定为主，山东省内发主力下游氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨。近期接货量较为稳定。烧碱山东去库，江苏累库。供应端烧碱维持高开工，本周开工下降，山东地区产能五月中下旬检修较多，供应收缩预期增强。需求端非铝行业开工回升，印染稳定，纸浆、粘胶短纤小幅下降；氧化铝开工回升；内贸成交较为理性。高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强，后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振。后续关注采购节奏、出口新单签单情况以及装置检修落地情况。策略PVC单边：震荡跨期：V09-01逢低正套跨品种：无跨期：SH07-09逢低正套跨品种：无风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏图表图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法产能利用率..................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格..................................................................................

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