烧碱市场分析
- 价格方面：截至2025-11-14，烧碱期货价格2327元/吨（-10），基差142元/吨（+10）；现货价格稳定，山东32%液碱790元/吨，50%液碱1250元/吨。
- 需求方面：氧化铝开工率85.37%（+0.12%），产量184.30万吨（+0.30），港口库存14.60（-1.40）；印染开工率66.55%（-1.51%），粘胶短纤开工率89.50%（-0.10%），白卡纸开工率80.09%（+1.11%），阔叶浆开工率82.60%（-7.60%）。
- 生产利润方面：山东氯碱综合利润807.28元/吨（-7.25），烧碱单品种利润1473.41元/吨（-4.24），西北氯碱综合利润721.53元/吨。
- 库存方面：液碱厂库库存40.22万吨（-1.26），片碱厂库库存3.02万吨（+0.12）。
- 液氯方面：山东液氯价格50元/吨（+0），下游环氧丙烷开工率74.91%（+1.11%），环氧氯丙烷开工率42.70%（+2.57%），二氯甲烷开工率79.06%（+15.52%），三氯甲烷周度产量2.92万吨（+0.57）。
- 市场分析：现货价格稳定，供应端装置检修增加，开工率下降，关注唐山三友10万吨产能投放；需求端氧化铝侧受环境管控影响开工率小幅下降，整体开工率提升；高度碱低价订单有支撑，山东50%碱去库，32%碱累库，整体累库，江苏库存去库；非铝端刚需采购为主，后续需求转弱；广西氧化铝厂投产预期或对后两月价格形成支撑；山东电价上调，液氯价格转弱，氯碱利润偏低，成本支撑仍存。
- 策略：单边区间震荡，跨期SH12-01逢低正套，跨品种无。
- 风险：液氯价格波动，装置检修动态，氧化铝投产节奏，下游囤货节奏。
PVC市场分析
- 价格方面：截至2025-11-14，PVC期货价格4608元/吨（+22），华东基差-88元/吨（-12），华南基差-8元/吨（-12）；现货价格华东电石法4520元/吨（+10），华南电石法4600元/吨（+10）。
- 供应方面：PVC开工率78.51%（-2.24%），电石法开工率80.79%（-0.42%），乙烯法开工率73.25%（-6.44%），停车及检修损失量13.10万吨（+1.37）。
- 需求方面：PVC下游综合开工率49.54%（-0.06%），管材开工率40.60%（+1.20%），型材开工率36.96%（-0.65%），薄膜开工率71.07%（-0.72%）；生产企业预售量69.89万吨（-4.32）。
- 生产利润方面：兰炭生产毛利-105.30元/吨（-25.90），西北电石生产毛利-388.00元/吨（-51.00），PVC电石法单品种生产毛利-819.69元/吨（-50.29），PVC乙烯法单品种生产毛利-491.00元/吨（-25.95），PVC出口利润0美元/吨（+1）。
- 库存方面：PVC厂内库存32.24万吨（-1.22），社会库存53.23万吨（-1.34），华东社会库存48.49万吨（-1.26），华南社会库存4.74万吨（-0.08）。
- 市场分析：PVC单边震荡偏弱，供应端新增装置检修，但新投产能逐步量产，供应仍充裕；需求端下游开工下降，低价采购好转，但采购情绪一般；出口侧印度BIS认证取消，关注反倾销税落地，出口以价换量，签单走强；社会库存小幅去库，绝对值偏高，期货仓单高位，套保压力存，供需偏弱，关注反内卷政策和房地产相关政策。
- 策略：单边区间震荡，期现择机正套，跨期观望，跨品种无。
- 风险：国内宏观政策扰动，装置检修动态，印度出口政策不确定性。
