氯碱5月检修增加，关注检修落地情况

烧碱市场要闻与数据 价格方面：截至2026-05-03，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2026元/吨（+0）；山东32%液碱基差-220元/吨（-75）。现货价格：山东32%液碱报价578元/吨（-24）；山东50%液碱报价1030元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率83.50%，（+0.30%）；烧碱月度产量367.00万吨，同比+7.14%，烧碱周度产量84.00万吨（+0.36%），停车检修造成的损失量为16.60万吨（-1.78%）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率75.61%（-1.89%），氧化铝周度产量175.40万吨（-1.40），氧化铝港口库存38.30（+7.90）；印染华东开工率50.69%（-1.88%）；粘胶短纤开工率89.77%（-0.76%）；白卡纸开工率：78.72%（-3.19%）；阔叶浆开工率84.40%（-4.30%）。 进出口：液碱出口36.90万吨，同比+50.37%，液碱进口0.01万吨，同比+101.13%；固碱出口7.50万吨，同比+66.34%；固碱进口0.11万吨，同比+90.49%。 生产利润方面：截至2026-05-03，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）537.53元/吨（-115.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）180.53元/吨（-75.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）1043.89元/吨（+0.00）。库存方面：国内液碱厂库库存57.25万吨（-1.30），片碱厂库库存3.00万吨（-0.20）。 液氯方面：截至2026-05-03，山东液氯价格550元/吨（-50）；液氯下游环氧丙烷开工率68.58%（-3.12%），环氧氯丙烷开工率52.25%（-1.91%），二氯甲烷开工率79.75%（-1.06%），三氯甲烷周度产量3.09万吨（+0.01）。 市场分析 烧碱4月出口新单成交不佳，50%碱价格回落，4月底华东烧碱出口FOB成交价为340-375美元/吨，山东省内发主力下游氧化铝厂量仍然较高，主力下游氧化铝厂4月30日起再次下调采购价至540元/吨，带动现货价格偏弱。供应端整体维持高开工。市场成交情绪一般，烧碱整体库存高位累积。需求端非铝行业开工下降，印染节中放假开工进一步下降，刚需采购为主；氧化铝开工下降；内贸成交较为理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工小幅下降，高价液氯下游有所抵触，但后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振，预计液氯价格相对偏强。烧碱价格下降后下游采购情绪或改善，5月烧碱计划检修企业增加，关注市场采购情绪及检修落地情况。 策略 单边：震荡，预计低价采购情绪好转、随氯碱企业检修落地盘面有反弹，受制于供需偏弱反弹力度有限跨期：SH07-09逢低正套跨品种：无 风险 地缘冲突变动；出口订单执行；下游采购节奏PVC市场要闻与数据 价格方面：截至2026-05-03，期货价格及基差：PVC主力收盘价5272元/吨（-23）；华东基差-192元/吨（+23）；华南基差-92元/吨（+43）。现货价格：华东电石法报价5080元/吨（+0）；华南电石法报价5180元/吨（+20）；华东乙烯法报价：5800元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5500元/吨（+0）。 供应方面：PVC月度产量199.80万吨，同比+2.20%；上游电石平均开工负荷67.44%（-1.92%）；PVC开工率73.58%（-1.38%）；PVC电石法开工率82.92%（+1.20%）；PVC乙烯法开工率51.57%（-7.47%）。停车及检修造成的损失量在16.08万吨（+0.84） 需求方面：PVC下游综合开工率在49.01%（-0.30%），其中PVC下游管材开工率在41.00%（-2.40%），PVC下游型材开工率42.83%（+1.53%），PVC下游薄膜开工率63.21%（+0.00%）。下游订单情况：生产企业预售量75.61万吨（+2.19）。 进出口：PVC出口40.00万吨，同比+11.04%；PVC进口1.20万吨，同比-55.48%。 生产利润方面：截至2026-05-03，陕西兰炭价格705元/吨（+0）；山东电石价格2655元/吨（+0）；兰炭生产毛利-75.70元/吨（-9.80），西北电石生产毛利-319.00元/吨（+43.00）；PVC电石法单品种生产毛利-3.79元/吨（-63.40）；PVC乙烯法单品种生产毛利-1334.46元/吨（-104.02）；PVC出口利润80美元/吨（+0） 库存方面：PVC厂内库存30.41万吨（-0.73）；PVC社会库存53.38万吨（-0.76），其中PVC华东社会库存50.35万吨（-0.74），PVC华南社会库存3.03万吨（-0.02） 市场分析 PVC现货成交情绪一般。国内部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，乙烯法企业开工持续下降。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力随着检修落地小幅缓解，社会库存去化，同比高位。下游开工4月整体有所提升，但管材型材软制品开工月底均有回落，内贸成交一般。需求预期受宏观情绪影响有所提振：中共中央政治局会议召开，提出加强城市地下管网建设；努力稳定房地产市场，推进城市更新。持续关注宏观政策后续动态。成本来看，短期内在地缘冲突下，海外石脑油裂解装置降负原料供给下降，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，但石脑油裂解装置负荷有提升预期，预计后续成本支撑小幅走弱。电石法PVC有成本优势，且供应不受海外冲突影响，出口订单保持韧性，PVC出口签单环比走强，电石法出口价格小幅反弹，电石法离岸价在750-770美元/吨，乙烯法在800-840美元/吨。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格，基本面偏弱压制反弹力度。 策略 单边：震荡偏强，高库存压制上方空间跨期：V09-01逢低正套跨品种：无 风险 地缘冲突变动；出口订单执行；国内宏观政策扰动；装置检修动态 目录 一、基差策略分析......................................................................................................................................6二、烧碱价格&价差...................................................................................................................................7三、PVC价格&价差...................................................................................................................................9四、成本利润..........................................................................................................................................11五、烧碱供应..........................................................................................................................................13六、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................16七、PVC供应..........................................................................................................................................18八、烧碱下游需求....................................................................................................................................20九、烧碱进出口.......................................................................................................................................23十、PVC下游需求....................................................................................................................................25十一、PVC进出口....................................................................................................................................26十二、烧碱&PVC库存数据........................................................................................................................27 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................7图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................7图3：液碱50%山东....................................................................................................................................................................7图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................8图5：片碱99%新疆价格..................................................