化工日报：EG主港继续去库，到港仍偏少

市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4793元/吨（较前一交易日变动+35元/吨，幅度+0.74%），EG华东市场现货价4928元/吨（较前一交易日变动+50元/吨，幅度+1.03%），EG华东现货基差108元/吨（环比+3元/吨）。 生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-105美元/吨（环比+57美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-95元/吨（环比+48元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为73.2万吨（环比-4.1万吨）；上周主港延续去库。本周到港计划仍偏少，预计EG主港库存将继续下降。 整体基本面供需逻辑：国内供应端，因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷中低位运行；进出口方面，中东局势影响下海外乙二醇装置负荷下降至低位，4~5月月中东方向货源阶段性断档，进口到港量明显回落，同时我国EG出口明显增加，6月进口预计也难以恢复。需求端，聚酯和织造落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝整体库存压力偏高，若中东紧张局势长时间延续，织造和聚酯企业开工或进一步下降。库存方面，当前库存仍不低，但MEG主港已开始连续去库。 策略 单边：震荡区间下沿附近小仓位试多。当前美伊局势仍紧张，供应恢复仍需要时间，4~6月大幅去库格局不变；在霍尔木兹海峡通行问题未解决之前，原料趋紧不变，震荡区间下沿谨慎偏多，但EG当前库存不低，需求端负反馈压制持续，市场消息反复，建议小仓位控制风险。 跨期：关注正套机会跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存................................................................................................................................................6图22：中国聚酯工厂MEG原料库存天数............................................................