摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，周一股指震荡微跌，沪指收盘小幅走弱0.09%。期指主力合约分化，IF和IH下跌，IC和IM上涨。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓量均下降，与现货市场一致。
行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异下降。银行、非银金融拖累300和50，有色金属拖累四大指数，电子则有明显支持。资金方面，主要指数资金日均延续全面流出。
消息面上，央行公开市场操作完全对冲到期流动性，无净投放/回笼，短端资金成本小幅上升。4月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费表现均弱于预期，内需暂时走弱，财政支出对基建支持暂时下降，消费尤其是商品消费面临高基数。总体上看，国内经济基本继续供需改善、再通胀的步伐。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，部分数据超预期，通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率升至70%左右。美股高位回落，VIX指数小幅反弹。人民币汇率转向震荡走势。地缘政治风险暂无新变动，市场风险偏好回落为主。
市场逻辑方面，国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，但再通胀利多不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险仍需关注。市场情绪开始初步改善，但总体的向好情绪待确认。汇率仍偏利多，外盘影响待观察。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略方面，沪指连续下挫后技术面初步企稳，继续关注4110点附近支撑力度。中长期来看，股指重回震荡上行。预计仍可维持偏多思路，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值继续扩大，09-06正套头寸可以逐步择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行为主，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑位：沪深300指数压力5020-5040，支撑4740-4760；上证50指数压力3050-3070，支撑2900-2920；中证500指数压力8940-8970，支撑8140-8170；中证1000指数压力8980-9010，支撑8600-8630。
