铁合金日报：市场底部震荡，关注政策与成本支撑

第一部分市场信息

• 研究员：周涛
• 期货从业证号：F03134259
• 投资咨询证号：Z0021009
• 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn

第二部分市场研判
【交易策略】
5月18日，铁合金期货价格整体上涨。

• 硅铁主力合约5784，上涨0.91%，持仓增加17569手；
• 锰硅主力合约5892，上涨0.86%，持仓减少21856手。

硅铁方面：

• 现货价格稳中偏强，部分区域上涨20至100元/吨；
• 供应端：样本企业开工率小幅回落，未来供应以平稳为主；
• 需求端：钢厂利润修复，钢材产量预计小幅上行；
• 成本端：主产区电价平稳；
• 市场情绪：中卫市能耗与碳排放管理文件暂无具体措施，市场冲高后回落，近期底部震荡。

锰硅方面：

• 现货涨跌互现，幅度20至50元/吨；
• 供应端：产量再度回落，合金厂利润不佳，限制供应释放；
• 需求端：钢材库存季节性下降，钢厂利润修复，合金需求部分带动；
• 成本端：港口锰矿惯性调整，回吐此前涨幅，临近成本支撑；
• 市场预期：供需平稳，底部震荡。

策略建议：

• 单边：基本面平稳，市场情绪扰动，低位震荡；
• 套利：观望；
• 期权：卖出看跌期权。

【重要资讯】

1. 1—4月全国固定资产投资同比下降1.6%；
2. 4月粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降2.8%、3.6%、1.7%。

第三部分相关附图
（数据来源：银河期货，Mysteel）

作者承诺与免责声明

• 作者承诺独立、客观地出具报告，清晰反映研究观点；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断；
• 银河期货不对使用本报告导致的损失负责。

联系方式

• 银河期货有限公司研究所
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
• 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799