铁合金周报：震荡区间下沿 关注成本支撑

行情回顾

• 宏观经济数据：一季度GDP同比增长5%，超预期；货物贸易进出口总值同比增长15%，创历史同期新高。
• 国际事件：霍尔木兹海峡紧张局势；中国调整银行境外贷款杠杆率。
• 能源数据：原煤产量同比持平，电力生产稳定增长，火电、水电增速加快，核电、风电由增转降。

锰硅产业链价格变动

• 基差：锰硅和硅铁基差均有所回升。
• 主产区电费：变化不一。
• 主产区及港口煤价：保持稳定。

锰硅产业链概况

• 锰矿价格：矿山远期发运价格居高不下，成本支撑较强。
• 锰矿进口量及库存：发运正常，库存情况需进一步关注。
• 锰硅利润：生产利润不佳。
• 锰硅产量：受旧产能限产和减产影响。
• 锰硅需求：钢材产量稳定。
• 市场焦点：锰硅厂联合减产后的价格走势，以及锰矿支撑强度。
• 观点：建议震荡看待锰硅市场。

硅铁产业链概况

• 硅铁利润：生产利润不佳。
• 硅铁产量：开工率及日均产量环比上升。
• 硅铁需求：钢材产量稳定。
• 动力煤：现货转强，电价涨跌不一。
• 观点：建议震荡偏多看待硅铁市场。

后市展望

• 锰硅：关注海外能源问题对锰矿供给的影响，以及减产后的价格走势。
• 硅铁：能源价格强势，不宜过度看空，建议震荡偏多。