锰硅观点摘要
- 供需分析：基本面供强需弱格局延续。1月预计锰硅总产量88万吨，环比增长；西北地区高开工，南方部分厂家停产。1月螺纹钢产量下降明显，五大钢种硅锰需求量环比回落，钢招陷入僵持，关注最终定价。
- 锰矿概况：2、3月期矿报价上调，12月进口矿环比增长，主要来自加蓬；1月最新发运南非、加蓬量环比上升。港口库存下降明显，处历史同期最低，春假期间到港船只暂停出库，关注假期后补库情况。
- 成本利润：矿商报价坚挺，成本支撑明显。电价小幅上调，广西电价下调明显；焦炭第七轮提降落地，化工焦降100元/吨。整体成本抬升，全产区亏损严重。
- 后市展望：供需偏宽松，市场多空博弈激烈，供应端和交割库库存压力较大，但矿价支撑明显，市场情势待钢招指引。05月合约高位震荡，上涨空间有限，建议逢高做空或观望。
- 风险与关注：发运减量、期矿涨价、钢厂招采、政策预期等。
锰矿关键数据
- 港口价格：截至1月23日，天津港加蓬块48元/干吨度（涨10元），南非半碳酸37.5元/干吨度（涨4元），CML澳块48元/干吨度（涨6.5元）。
- 外盘价格：康密劳加蓬块2月报价4.3美元/吨度（涨0.2美元），CML澳块2月报价4.6美元/吨度（涨0.2美元），South32半碳酸4.05美元/吨度，Jupiter半碳酸3月报价3.8美元/吨度（涨0.15美元）。
- 港口库存：截至1月23日，港口库存424.9万吨，周环比降36.7万吨，较月初降73.2万吨；天津港364万吨（降26.7万吨），钦州港60.4万吨（历史同期最低）。
- 进口量：2024年12月进口255万吨（环比增35万吨），加蓬矿44.13万吨（环比增），澳矿3.33万吨（环比减），南非矿119万吨（环比减）。
锰硅供给关键数据
- 产量：2024年12月产量87.88万吨（环比增），1月预计88万吨；内蒙、宁夏高开工（70%左右），南方产区变化不大。
- 库存：截至1月23日，样本企业库存16.55万吨（降3.45万吨），内蒙地区5.95万吨（降0.5万吨，历史同期最高）。
锰硅需求与价格
- 需求：1月螺纹钢产量174.13万吨（环比降），五大材周产量811.58万吨（环比降）；五大钢种硅锰需求量环比回落。
- 现货价格：截至1月23日，内蒙6517报价6150元/吨（涨250元），甘肃6300元/吨（涨420元），广西6250元/吨（涨220元）。
- 河钢采购：1月首轮询盘价6100元/吨（降250元），采购量11700吨（减1900吨），尚未定价。
- 基差与仓单：2501合约交割结算价6070元/吨，交割量12.35万吨（较09合约减）；仓单加有效预报42.06万吨（增1.84万吨）。
硅铁观点摘要
- 供需分析：1月供增需减，产量52万吨左右，需求量环比回落，处历史同期最低。钢招备货结束，硅铁72定价6570元/吨（降30元），采购量持平。非钢需求（出口、镁锭）形成支撑。
- 成本利润：煤价企稳，电价小幅上调；兰炭价格或下降，关注电价变动。主产区除甘肃外暂有利润，宁夏部分厂家节后复产。
- 后市展望：厂库较高，库存或累积。成本端影响有限，期货价格区间震荡，关注节后补库和宏观政策。
- 风险与关注：钢厂招采、政策预期、电价调整、厂家检修等。
硅铁关键数据
- 供给：12月产量50.94万吨（环比减），1月预计52万吨；开工率36%以上，历史同期低。
- 需求与出口：1月五大钢种硅铁需求量环比回落；12月出口33191.95吨（环比增），1-12月累计434934.363吨。
- 消费：12月粗钢产量7596万吨（环比降），镁锭产量79642吨（环比增）。
- 现货价格：截至1月23日，内蒙6130元/吨，宁夏6100元/吨，甘肃6200元/吨（较月初涨）。
- 河钢采购：硅铁72定价6570元/吨（降30元），采购量2183吨（增）。
- 库存：截至1月23日，库存74390吨（增2295吨），平均可用天数16.65天（增1.63天）。
- 基差与仓单：仓单和预报合计71600吨（增20170吨），交割库库存增长明显。
