铁合金日报：底部震荡为主，关注估值支撑

第一部分市场信息介绍了研究员的姓名、从业证号和联系方式。

第二部分市场研判分析了铁合金期货市场。硅铁主力合约5656下跌0.67%，持仓增加3552手；锰硅主力合约5848下跌0.14%，持仓减少3560手。

硅铁方面，现货价格平稳，供应端上周产量略有下降，但主产区电价下降后利润好转，未来供应预计继续上行；需求端5月宏观数据显示指标增速下降，需求预期不乐观；成本端主要产区电价平稳。总体来看，供需端边际走弱拖累价格，但合金自身估值偏低有所支撑，底部震荡为主。

锰硅方面，现货稳中偏弱，天津港加蓬块下跌0.1元/吨度，部分区域锰硅下跌20元/吨；供应端产量小幅下降，合金厂利润低位限制供应释放；需求端宏微观数据不理想，地产基建需求疲弱；成本端港口现货临近成本支撑后跌势放缓。总体来看，供需端有边际走弱压力，但锰硅自身估值偏低，底部震荡为主。

交易策略建议单边底部震荡为主，套利观望，期权卖出跨式期权组合。

重要资讯包括：2026年5月中国含硅量大于55%硅铁出口量环比增加36.93%，同比增加13.08%；22日天津港半碳酸Mn36.53%Fe5.35%报价37.5元/吨度，加蓬块Mn46%报价41元/吨度，澳块Mn42%报价40元/吨度。

第三部分相关附图展示了相关数据。

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