白糖产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 市场信息 供应端： 1.国内本榨季产糖1183万吨，同比增108万吨，供应充裕。2.巴西4月下半月产糖148万吨，同比大增，全球短期供应充足。3.食糖进口量同比增加，补充国内资源，供应端整体宽松。需求端:1.国内累计销糖513万吨，同比减90万吨，销糖率43.36%，消费偏弱2.食品饮料行业需求平淡，下游随用随采，采购意愿不强。3.全球需求温和增长，增速约0.85%，难改国内疲弱格局。库存端：国内工业库存约670万吨，同比增41%，处于同期高位，累库压力显著。利多因素：1.印度宣布禁止食糖出口至9月底，短期收紧全球供应预期。2.机构上调2026/27全球糖缺口预估，远期供需预期转紧。利空因素:1.国内工业库存高位累库，现货供应充足，持续压制糖价。2.巴西甘蔗压榨量回升，制糖比恢复，短期增产压力仍存。 观点 国内高库存、需求弱与全球远期缺口预期并存格局，现货成交一般，期价区间震荡。 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,同花顺,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind,上海钢联,南华研究 source：Wind