国内市场供应方面，截至2025年4月底和5月底，2024/25年制糖期全国食糖产量分别为1110.72万吨和1116.21万吨，同比增加115.33万吨和119.89万吨，增幅分别为11.59%和12.03%。进口方面，2025年6月我国进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨；2025年1-6月进口食糖105.08万吨，同比减少25.12万吨，降幅19.29%；2024/25榨季截至6月，我国进口食糖251.26万吨，同比下降64.93万吨，降幅20.54%。需求方面，截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨；云南累计销糖175.11万吨，销糖率72.40%。库存方面，截至6月底，广西工业库存132.44万吨，同比减少33.08万吨；云南工业库存66.76万吨，同比增加6.85万吨。国际市场方面，全球供求方面，国际糖业组织（ISO）上调其对2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，预计全球食糖产量为1.748亿吨，消费量为1.8026亿吨。咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨。巴西供应方面，2025年6月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比减少12.86%，产糖量同比减少12.98%；截至6月下半月，累计入榨量同比减少14.06%，累计产糖量同比减少14.25%。巴西地理与统计研究所（IBGE）预计2025年甘蔗种植面积较上月预估值下调0.6%。巴西出口方面，2025年7月前三周出口糖和糖蜜234.47万吨，较去年同期的213.58万吨增加20.89万吨，增幅9.78%。巴西港运方面，截至7月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，环比增加7.97%。印度供应方面，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达到3400万吨，相比上榨季的2960万吨（含糖转乙醇生产）实现15%的大幅增长。印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨。印度信息部长表示，印度内阁批准25/26年度糖厂必须支付的甘蔗最大价格提高至每公担（100公斤）355卢比。印度正在其乙醇汽油混合（EBP）计划中取得重大进展。印度出口方面，截至2025年7月中旬，印度已出口了65~70万吨食糖，该协会希望到2025年9月底总共能出口80万吨。泰国供应方面，泰国甘蔗糖业委员会（OSCB）预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨，预计甘蔗种植面积将达到1050万莱。市场解析方面，上周郑糖延续震荡反弹的路子，内外价差持续劈叉。海外市场当前仍受印度泰国增产预期压制，尽管巴西减产日趋明显。盘面解读方面，短期看，SR2509在5900一带存在明显压力，下周整体可能以回调为主，但内盘强外盘弱格局难以撼动。市场关注：国内甘蔗生长情况；进口糖节奏变化；进口糖浆政策变化；巴西天气情况；巴西甘蔗及糖生产情况；印度压榨进度；巴西雷亚尔波动。
