国内市场供应方面，截至2024/25年制糖期结束，全国累计生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。进口方面，2025年6月进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨；1-6月累计进口105.08万吨，同比减少25.12万吨，降幅19.29%。需求方面，截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨，产销率79.51%；云南累计销糖175.11万吨，销糖率72.40%。库存方面，截至6月底，广西工业库存132.44万吨，同比减少33.08万吨；云南工业库存66.76万吨，同比增加6.85万吨。国际市场方面，国际糖业组织（ISO）上调其对2024/25榨季全球食糖短缺预估值至547万吨，预计全球食糖供需短缺，主要受印度和巴基斯坦产量不及预期推动。咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨。巴西供应方面，2025年6月下半月甘蔗入榨量同比减少12.86%，产糖量同比减少12.98%；预计2025年甘蔗种植面积较上月预估值下调0.6%，产量预估较上年下降1.9%。巴西出口方面，7月前三周出口糖和糖蜜234.47万吨，同比增加20.89万吨，增幅9.78%。巴西港运方面，截至7月23日当周，港口等待装运食糖的船只数量为76艘，等待装运的食糖数量为334.08万吨。印度供应方面，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达到3400万吨，相比上榨季大幅增长；预计2024/25榨季食糖期末库存约为486.5万公吨，足以满足国内消费需求；印度内阁批准25/26年度糖厂必须支付的甘蔗最大价格提高至每公担355卢比；印度正在其乙醇汽油混合（EBP）计划中取得重大进展。印度出口方面，截至2025年7月中旬，印度已出口了65~70万吨食糖，希望到9月底总共能出口80万吨。泰国供应方面，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨，甘蔗种植面积将达到1050万莱。市场解析方面，上周郑糖延续震荡反弹，但原糖价格适中维持低位震荡。内外价差持续劈叉，海外市场当前仍受印度泰国增产预期压制，尽管巴西减产日趋明显。盘面解读方面，短期看，SR2509在5900一带存在明显压力，下周整体可能以回调为主，但内盘强外盘弱格局难以撼动。市场关注：国内甘蔗生长情况；进口糖节奏变化；进口糖浆政策变化；巴西天气情况；巴西甘蔗及糖生产情况；印度压榨进度；巴西雷亚尔波动。
