中东冲突对亚太地区的影响：最新分析（英）

中东冲突对亚洲及太平洋的影响：最新分析 要点 中东地区能源运输和基础设施的持续中断，表明2026年3月预期的供应限制比预想的更为持久，可能导致能源价格结构性上涨。 阿卜杜勒·阿比亚德 (Abdul Abiad)副首席经济学家 经济研究与开发部(ERDI) 亚洲开发银行 (ADB) 约翰·贝恩 主经济学家 ERDI，亚洲开发银行 • 能源冲击正传导至消费者，亚洲和太平洋大部分地区的燃料价格正在上涨。不断飙升的化肥价格可能会加剧食品通胀，特别是对于那些严重依赖从中东进口的经济体。 吉安博莱·基米内利经济学家 ERDI，亚洲开发银行 雅各森·加利蒙特第（Jaqueson Galimberti），高级经济学家，ERDI，亚洲开发银行 兰萨法梅先生，ERDI主任，亚洲开发银行 在新的参考情景下，该情景假设能源供应持续中断，且市场紧张状况仅逐步缓解，预计2026年发展中亚洲及太平洋地区的经济增长将放缓至4.7%，通货膨胀将上升至5.2%。这与其他发展银行2026年4月展望报告中提出的早期稳定情景下的预测形成对比，该情景预测经济增长为5.1%，通货膨胀为3.6%。 对能量传输的限制比预想的持续时间更长。 中东冲突的早期稳定尚未实现。早前亚洲开发银行《2026年亚洲发展展望》4月分析报告（Lanzafame等，2026）以及亚洲开发银行（ADB，2026）曾预计，该冲突持续时间相对较短——仅持续1至2个月——且仅对全球能源市场造成暂时性干扰。在此假设的早期稳定下，随着军事行动的缓和，石油和天然气供应中断预计将相对迅速地缓解，价格将回落至冲突前的水平。该早期分析还提出了三种风险情景，主要区别在于假设的中断持续时间及其对石油和天然气价格的影响。然而，所有情景都有一个共同特点：中断将是短暂的，价格将在2026年或2027年初恢复至冲突前的水平。 • 目前，亚洲和太平洋地区的政策应对主要依赖价格管制、燃料补贴和消费税减免。这些措施虽能提供短期缓解，但财政成本高昂且会扭曲激励机制。针对弱势家庭的精准支持则能保持价格信号，并保障财政空间。 作者感谢亚洲开发银行首席经济学家阿尔伯特·F·帕克（Albert F.Park）的指导及富有见地的评论。他们亦承认ERDI（亚洲开发银行）的菲律宾纳斯·Q·基辛（Pilipinas F. Quising）、丹尼斯·E·索里诺（Dennis E. Sorino）、埃德·基兰·C·雷耶斯（Ed Kieran C. Reyes）、谢拉·卡明格-罗曼斯（Shiela Camingue-Romance）、迈克尔·O·蒂班（Michael O. Timbang）、普里西拉·C·维拉努瓦（PriscilleC. Villanueva）及梅琳·C·维拉鲁埃尔（Mai Lin C. Villaruel）以及亚洲开发银行顾问埃马纽埃尔·阿兰诺（Emmanuel Alano）的重要贡献。注释：在本出版物中，“$”指美元。自2021年2月1日起，亚洲开发银行暂停了缅甸的主权项目拨款和新合同。亚洲开发银行自2021年8月15日起暂停了对阿富汗的常规援助。 国际标准书号：978-92-9277-797-5（印刷版）978-92-9277-798-2（PDF版）国际标准连续出版物号：2071-7202（印刷版）2218-2675（PDF版）出版品编号：BRF260172-3数字对象标识符：http://dx.doi.org/10.22617/BRF260172-3 备注：截至2026年4月22日的可见商业船只每日计数，基于自动识别系统（AIS）信号观测数据。2026年2月26日之前的数据基于彭博的自动化霍尔木兹追踪器，该追踪器仅涵盖波斯湾内的船舶活动。自2026年2月26日起，该序列使用Prem和Lee（2026）的数据，其中包含了调整以考虑“暗模式”通行。由于船舶可以在远离霍尔木兹后不传输其位置而移动，因此自动定位信号在一个覆盖阿曼湾、阿拉伯海和红海的广阔区域内被收集，以检测可能已离开或进入波斯湾的船舶。当潜在通行被识别时，会检查信号历史记录，以确定运动是否真实，还是伪造的结果——电子干扰可以伪造船舶的 apparent 位置。如果船舶的应答器没有重新开启，一些通行可能未被检测到。与伊朗有关的油轮通常在离开后不广播信号，直到它们在通过阿联酋的富查伊拉约10天后到达马六甲海峡。其他船只可能采用类似策略，并在许多天内不会出现在追踪屏幕上。 来源：彭博社；《激素追踪者》：船只遭袭，交通几近停滞。普雷姆·P.与李·J. 2026年。彭博社。2026年4月24日。 能源价格正在上涨，并导致实物供应趋紧。全球航运成本似乎也急剧上升（见图3，B部分）。虽然保险的全面数据有限，但可用的市场情报和行业报告都表明，航运保险费率大幅上涨。这些涨幅不仅影响了石油和液化天然气，也影响了石化产品和化肥——这些是发展中国家和太平洋地区工业生产和农业的关键投入品。 目前这一假设看起来过于乐观。自三月初以来的发展表明，能源市场出现更持久中断的可能性已实质性地提高，并可能带来持续的供应限制和结构性更高的价格。 霍尔木兹海峡的持续通行限制已显著收紧实物能源供应。作为全球石油和液化天然气（LNG）流量的关键通道，该海峡的通行状况在4月中旬第三周仍严重受阻（图1）。因此，一些进口经济体即使买家愿意支付更高价格，也面临实物交付延迟或短缺问题。这种冲击因此不仅仅是基于价格，还反映了能源供应的物流和可用性中断，可能带来更直接和昂贵的后果。实物供应的稀缺性推高了油价，并导致实物现货货物的溢价高于金融近月期货（图2）。 能源基础设施受损可能会导致供应中断时间延长。 在军事行动中，数个能源基础设施设施遭到损坏。除了对能源运输和交付造成中断外，生产和加工基础设施的损坏正减少可供全球市场的能源数量。自2月下旬以来，袭击已影响海湾经济体的油库、管道、终端、港口、上游油田、炼油厂、LNG设施和天然气加工中心。总体影响是实质性的，因为损坏遍及整个能源价值链，并导致了可观的总体损失（见图4）。 更高的运输和保险成本正在加剧这些限制。自2026年2月28日冲突升级以来，从海湾地区到亚洲的原油运输费已上涨数倍，增加了交货成本并限制了有效船舶可用性（见图3，A面板）。目前，运输成本已成为交货成本的一个重大组成部分。 中东冲突对亚洲及太平洋的影响：最新分析 修复受损的LNG基础设施可能需要数年。卡塔尔拉斯拉法综合体（Ras Laffan Complex）的两个受损LNG超级列车和天然气制液化装置——相当于全球天然气液化能力的6.0%以上——预计需要3到5年才能修复，这反映了驱动LNG液化的专用涡轮机具有较长的交货周期（Kiyada and Sen, 2026; Paul and Hoish, 2026; Wigglesworth, 2026）。伊朗南帕斯（South Pars）和阿联酋哈布沙（Habshan）天然气综合体（约占全球能力的1.5%）的损坏预计将使产量削减数周至数月，完全恢复尚不确定（Kiyada and Sen, 2026; Reuters, 2026; Wigglesworth, 2026）。总而言之，全球天然气液化能力的16.9%已受损。 自冲突爆发以来，可供交货的石油价格与期货价格出现急剧背离，且这一差距至今仍保持历史性高位。 预计上游油田和炼油厂的干扰程度将有所减弱，但持续时间将从几周到几个月不等。这包括受损油田——南帕斯二期至八期（约占全球石油产量的0.9%）和伊拉克的鲁迈拉（约占全球石油产量的1.0%），以及沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和巴林（累计相当于全球炼油总量的约2.4%）的炼油厂。预防性关闭和生产及出口设施的安全风险可能会加剧物理损害的影响，延长停工时间并延迟未受损产能的重启。 注意：布伦特现货价，也称为即期布伦特，是对用于即期交货（通常在10-30天内）的北海轻质原油的价格的一种基准评估。布伦特近月期货价是指到期日最近的ICE布伦特原油期货合约，它是流动性最高、交易最活跃的合约，也是衡量近期全球石油市场情绪的最广泛引用的基准。最后观察日期：2026年4月22日。 若军事行动重启，能源基础设施进一步受损将构成关键下行风险。能源基础设施的额外损害可能放大现有的供应损失，并延长维修时间表。这将加剧物理供应约束，并增加中断状态持续至冲突本身结束之后的可能性。 来源：彭博社 中东至中国的原油轮运费在2026年2月28日冲突升级后飙升，并维持在高位，而全球原油轮运费也上涨了。 PRC = 中华人民共和国。注释：数据为VLCC（超大型原油运输船）的TD3C。TD3C是波罗的海交易所针对从沙特阿拉伯拉斯坦努拉到中国宁波的27万吨级原油运输船的即期运费评估。Worldscale是指远期运费，以某一公布的基础运费的百分比形式表示，为每个交易日最远月合约的运费。最后观测日期为2026年4月22日。来源：彭博。 备注：波罗的海交易所污油轮指数（BDTI）和清洁油轮指数（BCTI）根据主要全球航线平均运费跟踪航运成本。清洁油轮运输低硫石油产品，包括提炼燃料，而污油轮主要运载原油。最后观察日期为2026年4月22日。来源：彭博社。 亚洲开发银行简报 第388号 对国内燃料价格和通货膨胀的溢出效应已显现。 2026年3月，与能源相关的通胀急剧上升。如果能源成本持续高企，更广泛的价格压力可能会出现。与过去6个月的平均水平相比，中国与能源相关的通胀环比上涨了7个以上百分点，而发展中国家和太平洋地区的其他地区则上涨了2个百分点，这反映了油价变动（图6）。其他通胀组成部分在3月份没有上涨，表明冲击尚未蔓延至非能源价格。然而，如果能源成本持续高企，第二轮效应可能会随着时间的推移而出现，并逐渐传导至交通、生产和投入成本，最终对整体通胀乃至核心通胀施加上行压力。 消费者已感受到冲击。自2月底以来，亚太大部分地区的零售柴油和汽油价格已大幅上涨，其中几个东南亚经济体的柴油涨幅超过100%（见图5）。柴油和汽油价格上涨幅度的差距与柴油基本面更为紧张相符。特别是，与汽油相比，柴油的需求弹性更低，因为其在货物运输、农业和工业中的用途缺乏短期替代品。在孟加拉国、印度、印度尼西亚和日本等少数经济体中，零售价格变动不大，这反映了价格管制、补贴或燃油消费税削减。这些措施缓解了对家庭的影响，但意味着随着冲击的持续，财政成本将不断增长。预计中断将持续较长时间，因此迄今为止观察到的通胀影响可能只是一个下限。对于目前得到保护的经济体而言，持续的进口成本上升将逐步迫使要么将成本转嫁给零售价格，要么扩大财政支持，这对消费者价格动态和财政空间都将产生影响。 通过更高的化肥价格产生的第二轮效应可能会滞后发生。自冲突爆发以来，全球化肥价格飙升，这反映了天然气原料成本上升以及海湾地区进口中断。当前的激增仍小于2022年俄罗斯入侵乌克兰期间发生的激增，但高于其他之前的冲击事件——例如2007-08年的粮食价格危机和2012年的全球干旱（图7）。化肥价格冲击通常会导致全球食品价格上涨，这与后续种植周期中通过更高的投入成本进行传导相一致。 中东冲突对亚洲及太平洋的影响：最新分析 图6：主要组成部分的月度通货膨胀 2026年3月，能源通胀急剧上升，但其对消费者价格篮子其他组成部分的影响仍然有限。 备注：核心通胀不包括食品和能源产品。与能源相关的通胀是现有数据中天然气、液体燃料以及交通运输用燃料和润滑油的加权平均值。由于缺乏更细化的数据，部分经济体的与能源相关的消费品价格包括住房、水和非燃料交通。数据涉及22个经济体，但核心通胀仅涵盖9个有公布数据的经济体。发展中亚洲和大洋洲的平均值按GDP购买力平价份额加权计算。 中华人民共和国 = 中国；香港特别行政区 = 香港；大韩民国 = 韩国；老挝人民民主共和国 = 老挝。备注：燃料类型包括95号汽油（相当于美国的普通无铅汽油）和普通非高级柴油。汽油和柴油价格单位为美元/升。来源：GlobalPetrolPrices.com。 来