亚太地区的金融互联性：近期变化及其对新加坡的影响（英）

亚洲与太平洋地区的金融一体化程度落后于其贸易一体化水平，主要由新加坡等发达经济体引领。FDI网络与贸易网络相似，而证券投资网络则由发达经济体主导。贸易联系紧密的国家FDI流量较高，但证券投资流量则无此关联。新加坡银行作为关键金融中介，面临跨境和外汇融资风险，当局正持续努力缓解这些风险。

亚洲经济体在贸易中占比超过30%，但在全球FDI和证券负债中占比不足30%。亚洲发达经济体的跨境资产和负债占GDP比重持续上升，而新兴市场则相对稳定。新加坡作为金融中心，吸引的FDI约一半来自欧美，对外FDI主要流向亚洲其他地区。证券投资方面，约四分之一投资于美国资产，中国作用日益增强。

网络分析显示，贸易、FDI和证券投资网络结构各异。中国内地在贸易和FDI网络中地位上升，日本相对下降，香港和新加坡作为金融中心作用突出。证券投资网络则由发达经济体主导。基于引力模型的分析表明，贸易是FDI的关键驱动因素，但不是证券投资。

新加坡银行跨境资产占GDP比重高达116.6%，负债比重为194.4%，主要风险包括宏观经济冲击、全球金融条件收紧、美元流动性短缺等。新加坡当局通过压力测试表明银行体系具有韧性，但仍需持续缓解跨境和外汇融资风险，以维护区域宏观金融稳定。