【每周经济观察】德国 WAI 指数回落至 2023 年以来最低水平——海外周报第 140 期

【每周经济观察】 德国WAI指数回落至2023年以来最低水平——海外周报第140期 ❖核心观点： 华创证券研究所 1、重要数据回顾：①美国4月PPI涨幅全线超预期，4月CPI同比升至三年新高，4月成屋销售环比仅微增，美国4月工业产出创下逾一年来最大环比涨幅。②连恩：能源供给冲击或迫使欧洲央行加息。③中美元首会谈，将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 2、美国基本面高频：①景气上行的有：WEI指数（经济景气上行）、消费（红皮书商业零售同比边际回升）、地产（房贷申请数量回升）、物价（大宗价格回升、美国汽油零售价回升）。②景气下行的有：就业（初请失业金人数回升、续请失业金回升）。 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 3、美国流动性高频：①欧洲金融条件宽松，美国金融条件紧缩。②离岸美元流动性：日元兑美元和欧元兑美元流动性恶化。 相关研究报告 ❖一、过去一周重要数据回顾 《【华创宏观】OECD出口领先指标继续回升——每周经济观察第69期》2026-05-10《【华创宏观】美汽油零售价持续飙升——海外 周报第139期》2026-05-10《【华创宏观】全球货币基金流入创年内高位，中国股基流出规模边际收窄——全球资金流动周报第8期》2026-05-10《【华创宏观】总量边际回落，结构加速切换——五一假期消费观察》2026-05-05《【华创宏观】五一假期海外五大要闻——海外周报第138期》2026-05-05 1、美国4月PPI涨幅全线超预期，4月CPI同比升至三年新高，4月成屋销售环比仅微增，美国4月工业产出创下逾一年来最大环比涨幅。2、连恩：能源供给冲击或迫使欧洲央行加息。3、中美元首会谈，将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位。 ❖二、周度经济活动指数 美国经济活动指数回升。5月9日当周，美国WEI指数升至2.71%，上周为2.60%。 德国经济活动指数回落。5月10日当周，德国WAI指数降至-0.45%，上周为-0.23%。 ❖三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回升。5月8日当周，美国红皮书商业零售同比升至9.6%，前一周为7.8%。 2、地产：美国按揭贷款利率继续回落，房贷申请数量回升。5月14日，美国30年期抵押贷款利率6.36%，前一周为6.37%，前两周为6.40%。5月8日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）升至290.1，环比前一周上涨1.7%。 ❖四、物价：大宗商品价格回升，美国汽油零售价格回升。5月15日，RJ/CRB商品价格指数399.29，较前一周涨2.5%，较前两周涨1.5%。5月11日，美国汽油零售价4.35美元/加仑，较前一周涨1.1%，较前两周涨10.3%。 ❖五、就业 1、新增就业：ADP周度新增就业回升。截至4月25日，ADP四周累计新增就业人数13.2万，前一周为12.1万。 2、失业：美国初请失业金人数回升，续请失业金人数回升。5月9日当周，美国初请失业金人数21.1万人，前一周为19.9万人，两周前为19.0万人。5月2日当周，美国续请失业金人数178.2万人，前一周为175.8万人，两周前为177.6万人。 3、职位空缺：职位空缺数回落。5月1日当周，INDEED职位空缺指数回落，周度均值102.6，环比上周均值-0.2%。4月，INDEED职位空缺指数均值为102.7，低于3月均值105.4。 ❖六、金融 1、金融状况：欧洲金融条件宽松，美国金融条件紧缩。5月15日，美国彭博金融条件指数为0.981，一周前为1.029，两周前为0.956。同期，欧元区彭博金融条件指数为1.201，一周前为1.173，两周前为1.049。 2、离岸美元流动性：日元对美元3个月掉期基差走阔，欧元兑美元3个月掉 期基差走阔。5月15日，日元兑美元掉期基差为-19.9458bp，欧元兑美元掉期基 差 为-1.9731bp， 一 周 前 分 别 为-15.0112bp、-0.0724bp， 两 周 前 分 别 为-16.8532bp、-0.6999bp。 3、国债利差：10年期美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄。 ❖风险提示：数据更新不及时，美联储货币政策超预期。 目录 海外高频数据及事件跟踪.................................................................................................5 （一）过去一周重要数据及事件回顾...........................................................................5（二）未来一周重要经济数据及事件...........................................................................5（三）周度经济活动指数.................................................................................................6（四）需求.........................................................................................................................61、消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回升...................................................62、地产：美国按揭贷款利率回落，房贷申请数量回升...........................................7（五）就业：.....................................................................................................................71、新增就业：ADP周度新增就业回升....................................................................72、初请失业金人数回升，续请失业金人数回升.....................................................83、职位空缺：职位空缺数回落.................................................................................8（六）物价：大宗价格回升，美国汽油零售价回升.....................................................9（七）金融.........................................................................................................................91、金融状况：欧洲金融条件宽松，美国金融条件紧缩...........................................92、离岸美元流动性：日元兑美元和欧元兑美元流动性恶化.................................103、国债利差：10年期美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄............................10 图表目录 图表1未来一周重要数据发布日历.....................................................................................5图表2 5月9日当周，美国WEI指数升至2.71%.............................................................6图表3 5月10日当周，德国WAI指数降至-0.45%...........................................................6图表4 5月8日当周，美国红皮书商业零售同比边际回升至9.6%.................................7图表5美国30年抵押贷款利率回落至6.06%....................................................................7图表6美国MBA市场综合指数回升至290.1....................................................................7图表7截至4月25日，ADP四周累计新增就业人数回升..............................................8图表8美国初请失业金人数回升.........................................................................................8图表9美国续请失业金人数回升.........................................................................................8图表10 5月1日当周，INDEED职位空缺指数持回落....................................................9图表11 4月，INDEED职位空缺指数回落.........................................................................9图表12大宗商品价格回升...................................................................................................9图表13美国汽油零售价回落...............................................................................................9图表14欧洲金融条件宽松，美国金融条件紧缩.............................................................10图表15日元对美元3个月掉期基差走阔，欧元兑美元3个月掉期基差走阔..............10图表16德葡国债利差走阔，德意国债利差收窄.............................................................11图表17美欧国债利差走阔，美日国债利差收窄.............................................................11 海外高频数据及事件跟踪 （一）过去一周重要数据及事件回顾 1）美国4月PPI涨幅全线超预期，4月CPI同比升至三年新高，4月成屋销售环比仅微增，美国4月工业产出创下逾一年来最大环比涨幅。1）美国4月PPI同比升6%，预期升4.9%，前值自升4%修正至升4.3%；环比升1.4%，预期升0.5%，前值自升0.5%修正至升0.7%；核心PPI同比升5.2%，预