能源产业链周度策略

摘要

能源化工团队研报显示，上周五夜盘国内能源类品种整体表现偏强。报告重点分析了原油、燃料油和沥青三个品种的市场动态和逻辑。

【重要资讯】

1. 原油：伊朗议会国家安全委员会负责人表示已准备好管理霍尔木兹海峡交通的机制，将对“自由计划”的运营者保持关闭。伊拉克新任石油部长表示，伊拉克4月经霍尔木兹海峡出口了1000万桶石油，计划提高原油产量和出口能力。美国和以色列可能恢复对伊朗的军事打击，谈判陷入僵局。以色列高级官员称，军事行动可能持续数天甚至数周。
2. 燃料油：美伊局势反复导致霍尔木兹海峡航运受限，燃油供给受制约，但俄罗斯供应有所恢复，6-7月预计有套利货流入新加坡市场。下游船加油需求表现一般，高价抑制船燃需求，但高硫发电需求将季节性好转。新加坡燃料油库存截至5月13日当周上涨20.6万桶至2008.1万桶。
3. 沥青：5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。国内重交沥青77家企业产能利用率为15.9%，环比下降2.5%。公路项目施工逐步启动，沥青刚需有所好转，但部分地区降雨抑制需求释放。截至2026-5-14日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为94万吨，环比下降0.2万吨；104家贸易商库存为149.6万吨，环比下降5.8万吨。

【市场逻辑】

美伊局势升级风险支撑油价中枢，霍尔木兹海峡航运受限，燃料油供给受制约，高硫发电需求旺季推动燃料油结构偏强。沥青5月份排产大幅下降，下游刚需回暖，但部分地区降雨抑制需求，库存维持去化。

【交易策略】

美伊局势升温推动能源类品种短线高位偏强，操作上短线偏多。SC原油主力合约下方支撑位595-600，上方压力位695-700；Fu主力合约下方支撑位4000-4050，上方压力位4650-4700；Bu主力合约下方支撑位4050-4100，上方压力位4700-4750。