能源产业链周度策略
原油
- 行情复盘：上周五夜盘国内SC原油震荡走跌。
- 重要资讯：
- 美俄会晤持续约3小时，双方表示会晤“具有建设性”“富有成果”，但未就俄罗斯与乌克兰停火等问题达成协议。
- 美国总统特朗普表示暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划。
- 欧洲可能放宽对俄罗斯的制裁，若普京承诺在特定时间框架内实现停火。
- 美国考虑对俄罗斯石油公司Rosneft和Lukoil实施制裁。
- 市场逻辑：美俄会晤释放积极信号，地缘情绪短期有望继续降温，但OPEC+持续增产及石油消费季节性转弱，原油市场面临供给过剩预期，能源机构上调今明两年原油市场过剩量预测，令油市看空氛围持续增强。
- 交易策略：维持偏空思路，主力合约下方支撑位475-480，上方压力位490-495。期权方面，建议买入虚值看跌期权。
沥青
- 行情复盘：期货市场上周五夜盘沥青期货震荡反弹；现货市场维持弱势。
- 重要资讯：
- 供给方面：国内重交沥青77家企业产能利用率为32.9%，环比上升1.2%；8月份国内沥青总排产量为241.3万吨，环比下降12.9万吨，降幅5.1%，同比增加35.3万吨，增幅17.1%。
- 需求方面：南方等地持续性降雨天气限制道路施工及沥青需求，8月中下旬需求有望季节性改善。
- 库存方面：国内54家主要沥青企业厂库库存为74.6万吨，环比下降0.7万吨；104家贸易商库存为183.4万吨，环比下降1.9万吨。
- 市场逻辑：成本维持弱势，沥青现货炼厂端近期去库，整体供需矛盾不大。
- 交易策略：维持偏空思路，下方支撑位3400-3450，上方压力位3500-3550。
高低硫燃料油
- 行情复盘：上周五夜盘高低硫燃料油震荡反弹。
- 重要资讯：
- 近期西方套利船货陆续抵达新加坡，低硫调和组分从苏伊士以西的市场流入亚洲市场，新加坡区域库存将显著累积。
- 低硫需求表现疲软，高硫需求相对稳定，但南亚夏季发电需求表现疲软，且面临季节性转弱。
- 新加坡燃料油库存下降167.4万桶，至2464.5万桶的3周低点。
- 市场逻辑：成本整体维持弱势，新加坡燃料油供给充裕，库存偏高，但下游船加油需求相对稳定，高硫贴水收窄，低硫贴水偏弱。
- 交易策略：维持偏空思路，高硫燃料油下方支撑位2650-2700，上方压力位2750-2800；低硫燃料油下方支撑位3350-3400，压力位3500-3550。
