能源产业链周度策略

能源产业链周度策略摘要原油：【行情复盘】上周五夜盘国内SC原油大幅拉升，主力合约+6.64%。【重要资讯】1、据伊朗媒体14日报道，伊朗南部布什尔省两家炼油厂当天遭到以色列空袭，部分设施爆炸起火，目前火势已得到控制。据按照以色列《国土报》的说法，这是以色列首次袭击伊朗能源基础设施，而且是上世纪80年代两伊战争以来首次有伊朗境内炼油厂遇袭。2、有消息称以色列对德黑兰的两个油库发动袭击；以色列正在扩大对伊朗能源基础设施的打击。不过，消息人士称，这些油库是空的。3、Kpler分析师Homayoun Falakshahi表示，伊朗的石油产量预计将开始下降，但原因是美国加大制裁力度，而不是与以色列的紧张关系升级。Kpler预计未来几周伊朗的石油产量将减少35万桶/日。相比之下，此前的预测是每天减少50万桶。4、国际能源署（IEA）周五表示，如果以色列袭击伊朗后市场出现短缺，随时释放石油储备，此番言论招致欧佩克的批评，称该声明只会市场制造市场恐慌。近年来，代表石油消费国的国际能源署和代表一些世界顶级产油国的欧佩克在全球石油需求轨迹和能源转型步伐方面频频冲突。国际能源署署长比罗尔表示，尽管石油市场供应充足，但该机构将准备在必要时采取行动，并称该机构拥有12亿桶战略和紧急石油储备。欧佩克秘书长阿尔盖斯批评了这一声明，称其“通过重申可能使用紧急储备的不必要需求，发出虚假警报，制造市场恐慌”，供应或市场动态方面并未出现“需要采取不必要措施”的进展。【市场逻辑】短线中东局势主导，以色列与伊朗冲突持续加剧，双方互袭能源设施，石油供给面临威胁，对油价形成进一步提振。【交易策略】中东地缘局势持续升级，油价受到持续提振，短线维持高波动率水平，警惕中东局势变化导致油价回吐涨幅。操作上建议多单谨慎持有，做好利润保护，下方支撑535-540，上方压力位555-560。期权方面，在持有期货多单的情况下，建议买入原油看跌期权进行保护。沥青：【行情复盘】期货市场：上周五夜盘沥青期货低开震荡，主力合约-0.41%。现货市场：上周国内沥青现货价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3625元/吨，山东3775元/吨，华南3525元/吨，西北3900元/吨，东北3980元/吨，华北3785元/吨，西南3795元/吨。 作者： 【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-11日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.5%，环比上涨0.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。2、需求方面：北方地区需求尚可，受台风天气影响，南方部分地区降雨对需求形成阻碍，同时华东地区进入梅雨季节，整体需求受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-12日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为81万吨，环比下降2.4万吨，国内104家贸易商库存为186.4万吨，环比下降0.3万吨。【市场逻辑】成本强势对沥青形成明显提振，而沥青现货供需矛盾不大，整体延续去库。【交易策略】成本驱动，沥青短线波动加大，走势受成本带动维持偏强走势。操作上建议多单暂时持有，注意利润保护，下方支撑位3500-3550，上方压力位3700-3750。高低硫燃料油：【行情复盘】上周五夜盘高低硫燃料油走势分化，Fu主力合约-1.48%，Lu主力合约-0.13%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降限制从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡6月从西方接收140万-160万吨低硫燃料油，略高于5月，但并非全部符合限流标准，这使得低硫供给仍显紧张。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求进入旺季，整体需求有所改善，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至6月11日当周，新加坡燃料油库存上涨113.3万桶，达到2371.4万桶的7周高点。【市场逻辑】成本强势，低硫结构走强，而高硫发电需求改善支撑高硫走势，同时中东地缘冲突可能威胁伊朗高硫供给，进一步提升高硫估值。【交易策略】成本叠加燃料油自身基本面支撑，短线燃料油偏强运行。操作上建议多单谨慎持有，注意利润保护。Fu下方支撑位3150-3200，上方压力位3350-3400，Lu下方支撑位3750-3800，压力位3950-400 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油短线中东局势主导，以色列与伊朗冲突持续加剧，双方互袭能源设施，石油供给面临威胁，对油价形成进一步提振。沥青成本强势对沥青形成明显提振，而沥青现货供需矛盾不大，整体延续去库。高硫燃料油成本强势，高硫发电需求改善支撑高硫走势，同时中东地缘冲突可能威胁伊朗高硫供给，进一步提升高硫估值。低硫燃料油成本强势，低硫供给持续受限推动低硫结构走强。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连492.90529.90沥青主连35023628高硫燃料油主连29793205低硫燃料油主连36293829资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价513.70363931693825 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：SC原油月差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。