氯碱周报：检修季供应收缩逐步兑现

烧碱：关注检修兑现与下游采购节奏 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-05-15，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2016元/吨（-22）；山东32%液碱基差-110元/吨（+22）。现货价格：山东32%液碱报价610元/吨（+0）；山东50%液碱报价1030元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率81.00%，（-1.50%）；烧碱周度产量81.50万吨（-1.50）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率77.16%（+0.86%），氧化铝周度产量179.00万吨（+2.00），氧化铝港口库存50.00（+5.20）；印染华东开工率50.69%（-0.62%）；粘胶短纤开工率87.73%（-0.87%）；白卡纸开工率：75.97%（-1.90%）；阔叶浆开工率92.60%（-2.10%）。 生产利润方面：截至2026-05-15，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）437.53元/吨（+0.00），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）0.53元/吨（-40.00），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）923.89元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存57.23万吨（+0.07），片碱厂库库存2.22万吨（-0.82）。 液氯方面：截至2026-05-15，山东液氯价格300元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率65.51%（-4.48%），环氧氯丙烷开工率49.40%（-4.27%），二氯甲烷开工率73.72%（-7.28%），三氯甲烷周度产量2.80万吨（-0.28） 市场分析 烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定为主，山东省内发主力下游氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨。近期接货量较为稳定。烧碱本周山东去库，江苏累库。供应端烧碱维持高开工，本周开工小幅下降，山东地区产能五月中下旬检修较多，后期供应收缩预期增强。需求端非铝行业开工回升，印染稳定，纸浆、粘胶短纤小幅下降；氧化铝开工回升；内贸成交较为理性。高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强，后续氯碱企业检修对液氯价格仍有一定提振。后续关注采购节奏、出口新单签单情况以及装置检修落地情况。 策略 单边：震荡跨期：SH07-09逢低正套跨品种：无 风险地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：情绪提振有限，库存博弈供应收缩 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-05-15，期货价格及基差：PVC主力收盘价5027元/吨（-29）；华东基差-147元/吨（-11）；华南基差-97元/吨（-1）。现货价格：华东电石法报价4880元/吨（-40）；华南电石法报价4930元/吨（-30）；华东乙烯法 报价：5600元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5400元/吨（-50）。 供应方面：上游电石平均开工负荷65.43%（-1.21%）；PVC开工率69.40%（-2.47%）；PVC电石法开工率78.41%（-4.91%）；PVC乙烯法开工率48.20%（+3.29%）。停车及检修造成的损失量在18.62万吨（+1.50） 需求方面：PVC下游综合开工率在44.52%（+10.66%），其中PVC下游管材开工率在39.24%（+7.06%），PVC下游型材开工率42.17%（+19.56%），PVC下游薄膜开工率52.14%（+5.35%）。下游订单情况：生产企业预售量71.35万吨（+3.79）。 生产利润方面：截至2026-05-15，陕西兰炭价格705元/吨（+0）；山东电石价格2755元/吨（+0）；兰炭生产毛利-84.57元/吨（-8.37），西北电石生产毛利-162.00元/吨（+50.00）；PVC电石法单品种生产毛利-191.00元/吨（-139.31）；PVC乙烯法单品种生产毛利-1048.00元/吨（+162.33）；PVC出口利润76美元/吨（+4） 库存方面：PVC厂内库存32.48万吨（-1.49）；PVC社会库存54.77万吨（+0.58），其中PVC华东社会库存50.99万吨（+0.14），PVC华南社会库存3.41万吨（+0.07） 市场分析 工信部发布2026年度工业节能监察工作通知，将PVC纳入重点能效监察行业范围。当前在产PVC企业能耗均达标，对当前PVC供应端影响情绪大于实际产量变化。乙烯价格逐步回落，乙烯法成本支撑小幅走弱，但乙烯法装置成本仍较高抑制开工，开工率同比低位，小幅回升；电石法5月检修逐步进行，开工下降，PVC整体开工下降。节后下游开工恢复，刚需采购。出口订单本周环比走强，印度暂免进口关税到6月底，5月出口采购预计相对积极。本周电石法出口成交价FOB730-750美元/吨，乙烯法780-800美元/吨。本周社会库存小幅累积。随着供应检修落地、出口订单保持韧性，库存压力或将进一步缓解，宏观侧再提反内卷对情绪有一定支撑，但高库存压制价格。 策略 单边：震荡跨期：V09-01逢低正套跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东....................................................