烧碱市场分析
- 价格与价差：截至2026年5月15日，烧碱期货主力收盘价2016元/吨，山东32%液碱报价610元/吨，50%液碱报价1030元/吨。山东32%液碱基差-110元/吨，华东50%-32%液碱价差-220元/吨。
- 供应：烧碱开工率81.00%，周度产量81.50万吨。山东地区五月中下旬检修较多，后期供应收缩预期增强。
- 需求：氧化铝开工率77.16%，周度产量179.00万吨；印染华东开工率50.69%；粘胶短纤开工率87.73%；白卡纸开工率75.97%；阔叶浆开工率92.60%。
- 生产利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）437.53元/吨，西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）923.89元/吨。
- 库存：国内液碱厂库库存57.23万吨，片碱厂库库存2.22万吨。
- 液氯：山东液氯价格300元/吨，下游环氧丙烷开工率65.51%，环氧氯丙烷开工率49.40%，二氯甲烷开工率73.72%，三氯甲烷周度产量2.80万吨。
- 市场分析：烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定。山东省内发主力下游氧化铝厂下调32%碱采购价至535元/吨。供应端维持高开工，但检修预期增强。需求端非铝行业开工回升，氧化铝开工回升。高价液氯下游有所抵触，氯碱成本支撑走强。
- 策略：单边震荡，跨期逢低正套SH07-09。
PVC市场分析
- 价格与价差：截至2026年5月15日，PVC主力收盘价5027元/吨，华东基差-147元/吨，华南基差-97元/吨。华东电石法报价4880元/吨，华南电石法报价4930元/吨，华东乙烯法报价5600元/吨，华南乙烯法报价5400元/吨。
- 供应：电石平均开工负荷65.43%，PVC开工率69.40%，电石法开工率78.41%，乙烯法开工率48.20%。停车及检修损失量18.62万吨。
- 需求：PVC下游综合开工率44.52%，管材开工率39.24%，型材开工率42.17%，薄膜开工率52.14%。生产企业预售量71.35万吨。
- 生产利润：兰炭生产毛利-84.57元/吨，西北电石生产毛利-162.00元/吨，PVC电石法单品种生产毛利-191.00元/吨，PVC乙烯法单品种生产毛利-1048.00元/吨，PVC出口利润76美元/吨。
- 库存：PVC厂内库存32.48万吨，社会库存54.77万吨，其中华东社会库存50.99万吨，华南社会库存3.41万吨。
- 市场分析：工信部将PVC纳入重点能效监察行业范围。乙烯法成本支撑走弱，但乙烯法装置成本仍较高抑制开工。电石法开工下降，PVC整体开工下降。下游开工恢复，刚需采购。出口订单走强，印度暂免进口关税至6月底。
- 策略：单边震荡，跨期逢低正套V09-01。
