尿素周度行情分析：库存进一步累积，尿素短期恐延续弱势调整

尿素周度行情分析

核心观点： 尿素短期恐延续弱势调整，主要受库存累积、需求疲弱和成本端承压等因素影响。

关键数据：

• 期货价格： UR2609合约价格报收于1873元/吨，呈弱势下滑趋势，但跌势有所趋缓。
• 现货价格： 山东地区小颗粒主流出厂成交约1770-1800元/吨，临沂和菏泽市场参考价格1830元/吨附近。
• 国际市场价格： 继续回落，受出口限额和国内指导价影响。
• 仓单量： 截止周四尿素仓单量约14279张，环比明显增加，主要分布在中农控股、云图控股。
• 装置检修： 截止5月14日尿素装置检修量约16.11万吨，环比增加8.3万吨。
• 开工率： 国内尿素开工约89.63%，环比下降约4.72%；复合肥开工率约35.39%，较上周下降3.07%。
• 库存： 国内尿素企业库存总量约57.15万吨，较上周期增加10.65万吨；港口样本库存量约15.09万吨，环比减少0.1万吨。
• 利润： 固定床工艺利润约78元/吨，水煤浆利润约232元/吨，天然气利润约-163元/吨。

研究结论：

• 供给端： 尿素检修损失环比增加，但整体检修损失量有限，开工率和产量均有所下滑，对供给端缩量提振不足。
• 需求端： 复合肥开工负荷继续回落，对原料消费支撑进一步弱化；三聚氰胺开工率环比上扬，产量有所增加。
• 库存端： 国内尿素库存继续回升，市场需求转弱，下游采购积极性不高，部分企业陆续开始累库。
• 利润端： 尿素各工艺产业利润环比有所下滑，产业低利润或为常态。

未来展望： 随着市场情绪逐步降温，后续价格走势或重回供需逻辑，弱势调整的概率极大。