北交所策略专题报告：五一后中证2000创阶段性新高，北证“情绪”风向标两融先行修复

1. 市场表现

• 指数表现：五一后中证2000指数创阶段性新高，北证50指数走势有望逐步向中证2000趋同。北交所强势股指标、融资融券余额均显示市场情绪逐步稳定，进入相对修复阶段。
• 估值优势：北交所与创业板、科创板估值折价进一步拉大，分别为-5.33X和-44.39X，带来新的估值性价比机遇。
• 市场风格：微小盘股与大盘股的估值比值水平并未达到历史极值，但北证A股整体PE TTM为44.13X，其中PETTM超过45X的企业占比43.77%。

2. 投资建议

• 关注方向：建议关注次新股、北证50成分调入股、硬科技龙头。
• 具体建议：
  • 布局6月指数成分调入公司。
  • 关注高景气硬科技赛道，如半导体设备与材料、AI算力配套、商业航天等。
  • 关注估值合理且位于“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的优质次新股。
• 股票池：信息技术、化工新材料、高端装备、医药生物、消费服务产业链相关公司。

3. 新股上市

• 上市情况：2025年1月1日至2026年5月15日，北交所共有52家企业新发上市，2026年5月11日~2026年5月15日北交所2026年第26家企业锐翔智能上市，首日涨幅490.40%。
• 发行市盈率：2025年初至今上市企业的发行市盈率均值为14.08X，首日涨跌幅均值为272.06%。
• 发行节奏：2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家，2026年北交所上市企业26家，整体发行速度基本保持平稳。

4. 新三板

• 市场概况：新三板挂牌企业总数和总市值均呈现先增长后减少的趋势，流动性及融资能力待改善。
• 行业分布：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。
• 培育企业：长期以来新三板培育出884家在沪深北以及港交所上市企业，其中专精特新小巨人有455家。
• 上市后发展：新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展，如齐鲁银行、圣泉集团、博迁新材等。

5. IPO审核

• 审核情况：2025年5月6日-2026年5月15日，北交所IPO审核有所进展，永大股份已注册，维琪科技、康美特、杰理科技已过会，奥图股份已受理，珈凯生物定于2026年5月22日上会。
• 排队企业：截至2026年5月15日，北交所已过会未申购企业中待上市企业41家；已注册企业8家；提交注册企业25家；已过会企业8家。

6. 监管动态

• 监管措施：2026年5月11日至5月15日，北交所对15起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对7起上市公司重大事项进行专项核查。

7. 风险提示

• 政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。