北交所策略专题报告：北交所周观察：中草香料创首日换手率新高，公司并购重组进入“活跃期”

周观点：北交所9月13日迎来第252只股票中草香料，首日换手率高达98.36%，创北交所新高，显示较强的赚钱效应。2024年北交所新股上市首日表现较好，首日涨幅均值达118%。当日，“920第四股”瑞华技术发行完毕，网上获配比例仅为0.5%，有效申购倍数高达198.46倍。“920第五股”铜冠矿建启动招股，发行市盈率14.92倍。铜冠矿建专注于全球非煤矿山开发服务，2024H1实现营收6.56亿元，归母净利润0.43亿元（+21%）。

并购重组：证监会主席吴清表示将多措并举活跃并购重组市场，新“国九条”鼓励上市公司聚焦主业，运用并购重组等方式提高发展质量。北交所上市公司并购行为初露头角，如阿为特拟收购德国Keuerleber GmbH、保丽洁收购Airverclean Pte Ltd、新芝生物收购宁波阿弗斯恒温制冷技术有限公司等，均以产业协同为核心。

市场情况：北证A股整体PE估值维持在17.9X，日均成交额略微升至25亿元，日均换手率为2.24%。北证50指数本周下跌2%，PE TTM 28X。科创50、沪深300和创业板指本周均有所下跌。

上市情况：2023年1月1日至2024年9月13日，北交所共有90家企业新发上市，2024年9月9日~9月13日新增1家，中草香料上市。90家上市企业的发行市盈率均值为16.72X，首日涨跌幅均值为65.69%，中值为36.99%。2024年13家上市公司首日涨幅均值118%。

IPO审核：本周共3家公司进行问询更新，科力股份提交注册，科隆新材、东实环境和汇兴智造更新至已问询状态。下周，上市委员会将审议科隆新材的上市申请。

投资建议：北交所目前估值处于低位，为投资者提供较好的配置窗口期。业绩稳定增长且估值处于较低水平的公司和具备稀缺性的新质生产力标的将会受益。