行业周报：林清轩切入美白赛道，敷尔佳妆械协同优势巩固
商贸零售 2026年05月17日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 林清轩上新美白精华油，敷尔佳多系列新品亮相5月12日，林清轩在第30届中国美容博览会推出林清轩美白精华油（耀白淡斑 抗皱精华油），搭配“光白伞”防晒，围绕夏季美白场景形成“美白+防晒”组合。新品已取得国家药监局美白祛斑特证，搭载山茶噬黑677专利原料，五维全链路构建美白淡斑路径，其抑黑力为光甘草定的29倍，温和性为377的62倍。林清轩此次从优势精华油品类延伸至美白淡斑赛道，后续随美白系列继续扩充，有望带来新增量。此外，敷尔佳在CBE集中展示方胖子湿敷膜、PDRN水光、舒安特护三大新品系列，覆盖短时湿敷、补水修护、屏障养护等细分需求。其中方胖子系列新增舒缓、控油两款产品；PDRN水光系列聚焦补水、修护及初老护理场景；舒安特护系列则以重组胶原和纤连蛋白构建屏障修护体系，解决脆弱肌护理需求。方胖子系列天猫旗舰店单链接销量突破40万件，并连续6周位列天猫精华湿敷棉片热销榜TOP1。敷尔佳通过新品系列进一步覆盖细分护肤场景，强化“妆械联合”，完善日常功效护肤产品矩阵。 数据来源：聚源 相关研究报告 《五一假期出行市场稳健增长，文旅融 合 热 度 升 温—行 业 点 评 报 告 》-2026.5.11 行业关键词：馥郁满铺、POP BAKERY、永辉农场、万家家选、火锅影厅等 《零售社服企业经营回暖，关注珠宝美 妆 跨 境 业 绩 弹 性—行 业 周 报 》-2026.5.5 【馥郁满铺】芳疗功效护肤新锐品牌馥郁满铺获颖通控股近亿元投资。 【POP BAKERY】泡泡玛特旗下POP BAKERY首家直营店落地阿那亚。 【永辉农场】永辉农场定向种植基地首次揭牌。 《丸美发布会新定义胶原，可复美超透 棒 首 发 成 绩 亮 眼—行 业 周 报 》-2026.4.26 【万家家选】华润万家首家平价社区超市万家家选开业首日超万人。 【火锅影厅】海底捞推出火锅影厅。 板块行情回顾 本周（5月11日-5月15日），商贸零售和社会服务指数分别报收2060.13点/8290.25点，分别下跌3.83%/下跌3.27%（同期上证综指累计下跌1.07%），在31个一级行业中分别位居第22/20位。商社各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周*ST高科（+19.9%）、锦和商管（+9.3%）、宁波中百（+8.5%）涨幅靠前。 投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的菜百股份、六福集团、周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：林清轩切入美白赛道，敷尔佳妆械协同优势巩固.................................................................................................62.1、行业动态：林清轩上新美白精华油，敷尔佳多系列新品亮相..................................................................................62.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司..............................................................................................................72.2.1、长白山：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间.....................................................................92.2.2、赛维时代：服饰品类增长稳健，库存状况显著改善助力盈利修复...............................................................92.2.3、周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司.........................................................102.2.4、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................102.2.5、迪阿股份：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.............................................................112.2.6、华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善.............................................................112.2.7、老凤祥：短期经营有所承压，关注直营渠道和产品高端化发力.................................................................122.2.8、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期...................................................................................132.2.9、朗姿股份：2025年业绩亮眼彰显韧性，医美版图持续扩容........................................................................132.2.10、华熙生物：主动变革利润高增，合成生物学管线突破可期.......................................................................142.2.11、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期.........................................................................142.2.12、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量.................................................................152.2.13、家家悦：商品力建设加码，门店调改与业态优化持续推进.......................................................................162.2.14、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段...............................................................162.2.15、豫园股份：2026Q1利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级.................................................................172.2.16、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................172.2.17、福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点...................................................................182.2.18、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间..............................................................182.2.19、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现..............................................................192.2.20、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力...............................................202.2.21、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................202.2.22、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................212.2.23、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................222.2.24、科笛-B：大单品商业化超预期，期待多管线落地驱动业绩增长...............................................................222.2.25、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间..........................................................232.2.26、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................233、零售社服行业动态追踪..........................................................................................................................................................25 3.1、行业关键词：馥郁满铺、POP BAKERY、永辉农场、万家家选、火锅影厅等....................................................253.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等..................................
