通信行业周报：为什么SST是电力中的“CPO”？

固态变压器（SST）正处于产业拐点，其变革意义类似CPO于光通信，正在重构数据中心供电架构。SST通过电力电子器件替代传统硅钢片和铜线圈，实现AC/DC整流、DC/DC变换、DC/AC逆变的高度集成，减轻体积和重量，打通交直流物理壁垒，是AI数据中心实现超高功率密度供电的结构性革命。

SST符合未来趋势，原因如下：

• 800V直流接入：适配AI集群高压直流接入，直接输出匹配服务器机柜的800V等高压直流电，消除冗余整流环节，降低母线损耗。
• “灰区”结构简化：凭借中间直流链路，SST具备多端口能源路由器能力，实现交直流兼容，简化“灰区”结构，减少设备种类和数量。
• 赋能New Cloud公司快速部署：SST采用预制化、模块化设计，适合“即插即用”和集装箱式部署，解决New Cloud公司配电基础设施建设的“卡脖子”环节，实现标准化模块的快速弹性部署，缩短AIDC交付周期。

SST当前处于产品验证导入期，预计是新一波行情的起点。2026年，头部电力设备厂商已发布针对数据中心的SST 1.0产品，SST产品正从“图纸”走向“验证”，估值逻辑重塑，相关概念股估值弹性最大。

建议围绕“功率半导体→磁性器件→系统集成”三层结构布局，关注系统与电力设备龙头（四方股份、新风光、科大智能、金盘科技、阳光电源、思源电气）和上游核心器件（天岳先进、三安光电、士兰微、斯达半导）以及美股Wolfspeed、Infineon、ON Semiconductor等。