为什么SST是电力中的CPO20260517

光模块行业与固态变压器（SST）市场分析

光模块行业现状

• 加单窗口期：光模块行业处于5-7月的加单窗口期，2026年订单已开始向2027年延伸，部分客户支付加急费反映1.6T需求紧迫。
• 供应链瓶颈：主要集中在1.6T DSP与200G单通道EML，头部厂商如中际旭创、新易盛凭借物料锁定能力维持竞争优势。
• 需求趋势：市场对2027年800G和1.6T光模块的需求量预估偏向保守，实际需求量预计将显著超过2亿支，反映海外CSP客户对算力需求的认可及其网络架构带宽的持续扩张。
• 竞争格局：光通信行业重视产品稳定性和性能，头部公司如旭创科技和新易盛在市场波动中表现坚挺。

固态变压器（SST）技术分析

• 技术定义：SST为Rubin平台单机柜200kW-500kW功率密度的终极供电方案，体积较传统变压器减小80%以上。
• 技术现状：处于2025年初液冷级别的导入期，预计2027年下半年开始渗透，2028年随Rubin Ultra大规模放量。
• 与UPS及HVDC的关系：SST是代际革命或产业升级的关系，替代传统UPS和HVDC，解决更高电压需求下的供电问题。
• 技术优势：通过功率半导体器件替代传统铜、磁材料变压器，工作频率大幅提升，集成化设计减少转换层级，显著提升效率。

固态变压器市场空间与产业链

• 市场空间：预计达数千亿元，基于假设SST在2027年下半年开始渗透，2028年随Rubin Ultra系列出货而全面应用。
• 成本构成：高功率元器件占50%，高频变压器占15%-20%，其余为辅助部件。
• 中国企业在出海机会：核心机会在于与施耐德、维谛、台达等国际大厂深度绑定，通过合作模式进入海外市场，获得更高的空间弹性和利润率。

AI基础设施建设演进与SST必要性

• 演进过程：单机柜或集群功率持续提升导致配套设施瓶颈，依次出现I/O、散热、电流或电压瓶颈。
• SST必要性：继光通信和散热后，为解决电源瓶颈引发产业变革，应对Rubin系列单机柜200kW甚至更高功率密度的需求。
• 技术升级：SST不仅是技术代际升级，更是应对AI算力极致需求的全新产业变革。