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铸造铝合金月度数据点评：地缘缓和，铝合金价格震荡

2026-05-12 方富强,林静妍国贸期货话唠

月度要点小结

铝合金价格走势：截至2026年5月6日，铸造铝合金活跃合约收于23245元/吨，较4月1日跌幅1.1%，受4月中东局势反复及美伊谈判窗口开启影响，资金获利平仓，价格震荡走弱。

宏观数据

中东局势缓和：美伊接近达成停火备忘录，短期中东局势有所缓和。
中国4月PMI数据：制造业PMI为50.3%，连续2个月处于扩张区间，出口延续韧性，内需稳步修复。
中国通胀数据：3月CPI同比1.0%，环比-0.7%，核心CPI同比+1.1%。
消费数据：1-3月社会消费品零售总额同比增长2.4%，消费总体延续回暖态势。

基本面

废铝供应量：3月废铝产量76.72万吨，同比增7.1%，环比增41.8%；进口量13.6万吨，同比降17.1%，环比降29.3%。
废铝价格：截至5月11日，佛山破碎生铝平均价20700元/吨，环比-1.9%；宁波港进口破碎铝切片平均价21820元/吨，环比-1.4%。
再生铝产量：4月再生铝合金产量50.31万吨，同比增3.56%，环比增5.03%，开工率43.8%。
ADC12生产成本：截至5月7日，ADC12生产总成本23180元/吨，较上月减少746元/吨，理论生产利润-354元/吨，较上月减少353元/吨，利润倒挂。
ADC12进口：3月进口规模8.44万吨，环比增28.3%，同比降5.7%；进口即时利润-3231元/吨，持续大幅下滑。
铸造铝合金需求：4月汽车产量257.5万辆，同比降1.68%，环比降11.72%；3月摩托车产量210.33万辆，同比增7.27%，环比增75.86%。

库存

铝合金社库：截至5月7日，铝合金社库3.28万吨，较3月底变化不大，从去化转为企稳累增。
再生铝合金库存：4月成品库存15.3万吨，同比降4%，环比增4.1%；原料库存27.8万吨，同比增7.8%，环比降2.5%。

价差

精废价差：截至5月11日，佛山破碎生铝精废价差1998元/吨，较3月底走扩160元/吨；佛山型材铝精废价差2643元/吨。
铝合金基差和月差：ADC12基差405元/吨，较4月初下调635元/吨；4月逐步转为C结构。
铝和铝合金价差：截至5月11日，铝和铝合金期货价差1360元/吨，有所走扩；A00-ADC12现货价差790元/吨，较4月初走扩890元/吨。

铸造铝合金月度数据点评2026年5月12日国贸期货研究院有色金属研究中心方富强助理林静妍从业资格证号：F3043701从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0015300 月度评价01 宏观数据基本面库存02030405价差目录 01月度评估 PART ONE 月度要点小结铝合金价格走势 ◼铸造铝合金：截至2026年5月6日，铸造铝合金活跃合约收于23245元/吨，较4月1日跌幅达1.1%，受4月中东局势反复，美伊谈判窗口开启下，资金获利平仓，4月铝合金价格震荡走弱。数据来源：Wind，SMM 宏观数据 PART TWO 中东局势缓和 ◼5月8日，美国劳工局公布2026年4月美国非农就业数据。4月美国非农新增11.5万人，大超预期，失业率维持4.3%，就业数据表现稳健。◼美国3月CPI数据不及预期，CPI录得3.3%，核心CPI录得2.6%，同比均较2月反弹，通胀风险扩大。美国3月PPI同比增长4.0%，大超预期；美国3月核心PPI同比增长3.8%，低于前值。◼美国4月ISM制造业PMI维持在52.7，连续第四个月处于扩张区间。◼截至5月7日晨，美伊正处于“接近达成停火备忘录、但尚未最终签署”的关键窗口期，短期中东局势有所缓和。中国4月P M I数据仍处于扩张区间 ◼4月，中国制造业PMI为50.3%，较3月的50.4%小幅回落0.1个百分点，连续2个月处于扩张区间，出口延续韧性、内需稳步修复。 ◼3月，中国CPI同比为1.0%，受春节后消费回落影响温和放缓，环比-0.7%，核心CPI同比+1.1%。 ◼1-3月中国社会消费品零售总额同比增长2.4%，较1-2月小幅回落，但消费总体延续回暖态势，餐饮与部分升级类消费表现较好基本面 PART THREE 废铝供应量 ◼2026年3月中国废铝产量为76.72万吨，同比7.1%，环比41.8%，废铝产量同比增加。 ◼2026年3月进口废铝规模为13.6万吨，同比-17.1%，环比-29.3%，受中东局势以及春节因素影响，进口量大幅下滑。数据来源：Wind，SMM 废铝价格 ◼截至5月11日，佛山破碎生铝平均价为20700元/吨，较上月环比-1.9%；江苏生杂铝平均价为19050元/吨，较上月环比1-1.0%；台州型材铝平均价为20200元/吨，较上月环比-0.5%；宁波港进口破碎铝切片平均价为21820元/吨，较上月环比-1.4%。再生铝产量 ◼2026年4月中国再生铝合金产量为50.31万吨，同比3.56%，环比5.03%；再生铝合金开工率为43.8%。4月再生产量有所恢复，同比有小幅增加。数据来源：Wind，SMM A D C 1 2生产成本 ◼截至5月7日，废铝成本20935元/吨，较上月减少806元/吨，硅、铜成本分别为488元/吨、855元/吨，较上月分别增加7、增加48元/吨，ADC12生产总成本为23180元/吨，较上月减少746元/吨，不考虑税收优惠等，ADC12的理论生产利润为-354元/吨，较上月减少353元/吨，利润倒挂。数据来源：Wind，SMM A D C 1 2进口 ◼2026年3月中国为锻轧铝合金锭进口规模达8.44万吨，环比28.3%，同比-5.7%◼进口ADC12利润测算来看，截至5月11日，进口即时利润为-3231元/吨，继续大幅下滑，系中东地缘问题冲击海外电解铝供应，从而导致沪伦比持续走低。数据来源：Wind，SMM 铸造铝合金需求 ◼2026年4月，中国汽车产量257.5万辆，同比-1.68%，环比-11.72%。 ◼2026年3月，中国摩托车产量210.33万辆，同比7.27%，环比75.86%； ◼2026年3月，中国电气机械及器材制造业当月同比5.4%，环比回升1.1个百分点；通用设备制造业当月同比6.3%，环比下降1.2个百分点；专用设备制造业:当月同比6.2%，环比下降2个百分点。数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 库存 ◼截至5月7日，铝合金社库为3.28万吨，较3月底变化不大，国内库存从去化转为企稳累增。 ◼4月，再生铝合金成品库存为15.3万吨，同比-4%，环比4.1%；再生铝合金原料库存为27.8万吨，同比7.8%，环比-2.5%。数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 精废价差 ◼截至5月11日，佛山破碎生铝精废价差为1998元/吨，较26年3月底走扩160元/吨。 ◼不同类型铝精废价差来看，截至5月11日，佛山型材铝精废价差2643元/吨；上海机件生铝精废价差031元/吨。数据来源：Wind，SMM 铝合金基差和月差 ◼2026年5月11日，ADC12基差为405元/吨，较4月初下调635元/吨。月差来看，4月逐步转为C结构。数据来源：Wind，SMM 铝和铝合金价差 ◼2026年5月11日，铝和铝合金期货价差为1360元/吨，有所走扩；然A00-ADC12现货价差为790元/吨，较4月初走扩890元/吨。数据来源：Wind，SMM 分析师介绍方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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