铸造铝合金月度数据点评：地缘驱动，铝合金价格走强

铸造铝合金月度数据点评2026年4月7日 国贸期货研究院有色金属研究中心方富强助理林静妍从业资格证号：F3043701从业资格证号：F03131200投资咨询证号：Z0015300 月度评价01 宏观数据基本面库存02030405价差 目录 01月度评估 PART ONE 月 度 要 点 小 结 铝 合 金 价 格 走 势 ◼铸造铝合金：截至2026年4月3日，铸造铝合金活跃合约收于23580元/吨，较3月2日涨幅达1.7%，受中东电解铝产能实质性受损等影响，3月铝合金价格震荡走强。 数据来源：Wind，SMM 宏观数据 PART TWO 中 东 局 势 错 综 复 杂 ◼4月3日，美国劳工局公布2026年3月美国非农就业数据。3月美国非农新增17.8万人，大超预期，创2024年12月以来最高水平，失业率降至4.3%，就业数据表现强劲。 ◼美国2月CPI数据基本符合预期，CPI录的2.4%，核心CPI录得2.5%，同比创2021年3月以来新低。美国2月PPI同比增长3.4%，大超预期；美国2月核心PPI同比增长3.9%，显著高于前值。◼美国3月ISM制造业PMI升至52.7，连续第三个月处于扩张区间。◼铝产能受损预期兑现，中东约40%铝产能因袭击、供应链断裂陷入长期停产或半停产，造成全球4%–4.5%电解铝供应损失，需至少半年起才能恢复，供应出现刚性缺口。 中 国3月P M I数 据 仍 处 于 扩 张 区 间 ◼3月，中国制造业PMI为50.4%，较2月的49.0%上升1.4个百分点，连续2个月处于扩张区间，主因春节错配和出口拉动。 ◼2月，中国CPI同比为1.3%，受春节消费拉动显著回升，环比1.0%为近两年新高，核心CPI同比+ 1.8%。 ◼1-2月中国社会消费品零售总额同比增长2.9%，较2025年12月回升1.9个百分点，消费规模稳中有升、回暖态势明显。 基本面 PART THREE 废 铝 供 应 量 ◼2026年3月中国废铝产量为76.72万吨，同比7.1%，环比41.8%，废铝产量同比增加。 ◼2026年3月进口废铝规模为13.6万吨，同比-17.1%，环比-29.3%，受中东局势以及春节因素影响，进口量大幅下滑。 数据来源：Wind，SMM 废 铝 价 格 ◼截至4月3日，佛山破碎生铝平均价为21000元/吨，较上月环比6.3%；江苏生杂铝平均价为19125元/吨，较上月环比1.3%；台州型材铝平均价为20200元/吨，较上月环比3.6%；宁波港进口破碎铝切片平均价为21920元/吨，较上月环比3.8%。 数据来源：Wind，SMM 再 生 铝 产 量 ◼2026年2月中国再生铝合金产量为22.66万吨，同比12.49%，环比0.03%；再生铝合金开工率为-48.3%。2月再生产量受春节因素影响下滑。 数据来源：Wind，SMM A D C 1 2生 产 成 本 ◼截至4月2日，废铝成本21735元/吨，较上月增加1090元/吨，硅、铜成本分别为481元/吨、807元/吨，较上月分别减少2、减少45元/吨，ADC12生产总成本为23929元/吨，较上月增加1043元/吨，不考虑税收优惠等，ADC12的理论生产利润为271元/吨，较上月减少343元/吨。 数据来源：Wind，SMM A D C 1 2进 口 ◼2026年2月中国为锻轧铝合金锭进口规模达6.58万吨，环比-27.1%，同比-28.4%◼进口ADC12利润测算来看，截至4月3日，进口即时利润为-2597元/吨，较上个月底大幅下滑，系中东地缘问题冲击海外电解铝供应，从而导致沪伦比走低。 数据来源：Wind，SMM 铸 造 铝 合 金 需 求 ◼2026年2月，中国汽车产量167.2万辆，同比-20.49%，环比-31.76%。 ◼2026年2月，中国摩托车产量119.6万辆，同比-9.87%，环比-40.34%； ◼2025年12月，中国电气机械及器材制造业当月同比4.3%，环比回升0个百分点；通用设备制造业当月同比7.5%，环比回升0个百分点；专用设备制造业:当月同比8.2%，环比回升3.4个百分点。 数据来源：Wind，SMM 04库存 PART FOUR 库 存 ：1 2月 整 体 库 存 有 所 去 化 ◼截至4月2日，铝合金社库为2.85万吨，较2月底减少1.58万吨，库存延续去化趋势。 ◼3月，再生铝合金成品库存为14.7万吨，同比-6.4%，环比8.1%；再生铝合金原料库存为28.5万吨，同比5.6%，环比39%。 数据来源：Wind，SMM 05价差 PART FIVE 精 废 价 差 ◼截至4月2日，佛山破碎生铝精废价差为1865元/吨，较26年2月底收窄524元/吨。 ◼不同类型铝精废价差来看，截至4月3日，佛山型材铝精废价差3155元/吨；上海机件生铝精废价差3225元/吨。 数据来源：Wind，SMM 铝 合 金 基 差 和 月 差 ◼2026年4月3日，ADC12基差为950元/吨，较2月初下调265元/吨。月差来看，3月在平水附近震荡，逐步转为b结构。 数据来源：Wind，SMM 铝 和 铝 合 金 价 差 ◼2026年4月23日，铝和铝合金期货价差为1080元/吨，有所收窄；然A00-ADC12现货价差为-90元/吨，较2月初走扩300元/吨。 数据来源：Wind，SMM 分 析 师 介 绍 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士。专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析行情动态。多次荣获上期所“优秀有色金属分析师”称号。 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士。专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究，熟悉品种产业链逻辑，善于捕捉基本面供需矛盾，为客户提供专业的市场分析及套期保值方案。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。