五月启势三重共振

尊敬的投资者朋友，您好： 特别提示：本报告中所涉观点和信息，均来自东亚期货交易咨询部门。若您并非东亚期货客户，为控制投资风险，请不要采纳本刊观点和信息，仅供观察与学习，不作为投资依据。我司不会因为关注、收到或阅读本刊内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。 撰写人：何慧Z0022978审核人：许亮Z00022202026年5月13日 上海东亚期货有限公司交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 ——投研精选—— 1，碳酸锂 【烧碱数据基本面】 •基本面信息1：江西锂云母矿山因换证集中停产，海外矿减产，短期供应缺口放大。 •基本面信息2：储能需求爆发，5月电池、磷酸铁锂、电解液排产环比增加。•基本面信息3：资源端扰动对全年供给总量影响有限，锂价走高后可能激发更多提锂产能补充。•基本面信息4：动力电池需求放缓，电动车需求增速有限。•观点：供需紧平衡延续，供给扰动与储能需求韧性共振，短期或维持高位震荡运行 •供需：4月预估碳酸锂总供应135530吨，总需求138811吨，供需差为-3281吨。5月预估碳酸锂总供应139280吨，总需求149958吨，供需差为-10678吨。 •库存：库存方面，SMM数据显示，4月碳酸锂月度库存为61033实物吨，其中下游库存42202实物吨，冶炼厂库存18831实物吨。本周的碳酸锂周度库存为102673实物吨，其中冶炼厂库存18795实物吨，正极厂库存40568实物吨，电池及贸易商库存43310实物吨。百川数据则显示，本周碳酸锂工厂库存 为20360吨。 •价差：5月8日电池级碳酸锂现货价格为173000元/吨，较节前环比+9.60%，期货价格为196560元/吨，基差为-2560元/吨。 数据来源：上海东亚期货，有色金属周报-碳酸锂20260508 数据来源：上海东亚期货，有色金属周报-碳酸锂20260508 【碳酸锂技术面】 碳酸锂根据多周期共振交易系统，当前市场处于震荡偏强格局中。 2，股指 【股指数据基本面】 •本周，全球股市出现普涨，A股持续强力反弹。•从消息面看，本周全球股市重点交易美伊冲突反复的预期和现实。•从板块层面看，科技方向受益于业绩高增、景气度进一步提升、国产逻辑，成为本周A股持续反弹突破的主要发动机，但需警惕短期交易过于拥挤可能会造成回调。•从市场资金的角度看，融资余额增加707.89亿元，融券余额增加4.64亿元； 规模指数ETF净赎回2,318,180万份，主题和行业ETF净赎回228,195万份，策略和风格ETF净申购207,870万份。两融余额重回大幅增长通道，是风险偏好提升的重要体现。 •从估值角度看，中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍然具有很大的配置价值。 •离岸人民币稳定升值，为外资“长钱”进一步进入A股打下基础。 •综合来看，市场逐步进入对中东问题的脱敏期，A股有望出现新一轮上涨，但策略上应重点关注TMT风格的拥挤度对于短期行情可能造成的影响。 数据来源：上海东亚期货，股指期货周报20260509 数据来源：上海东亚期货，股指期货周报20260509 【股指技术面】 当前国内经济稳增长政策持续发力，5-6月专项债与基建配套资金加速下达，设备更新、高端制造、工业母机、Al、专精特新等产业政策密集落地，托底经济预期。流动性维持合理充裕，市场风险偏好逐步修复。但海外利率维持高位、外部不确定性仍存，企业盈利修复尚需时间，股指整体震荡偏强，结构上成长赛道占优，波动受政策节奏影响 3，鸡蛋 【鸡蛋数据基本面】 产蛋鸡存栏方面来看，5月新开产蛋鸡多为1月份补栏鸡苗，彼时补栏积极性有所提升，但整体仍处于偏低水平，因此5月小码蛋数量虽增，但恢复或有限。出栏方面，当前养殖盈利水平可观，养户出栏速度偏缓。但随着梅雨季来临，气温升高，养殖单位淘鸡情绪或增强。综合下来，5月在产蛋鸡存栏量存下降预期，但降幅或有限，具体需关注淘鸡实际出栏情况。 短期看，随着气温上升，鸡蛋质量问题增加，下游采购心态趋于谨慎，或加剧价格下滑风险。但考虑到去年四季度鸡苗补栏偏低，三季度这些鸡苗进入产蛋高峰后产能或仍显偏紧，加上中秋需求带动，价格有冲高可能。持续关注老鸡淘汰节 奏。 最近一直提到近月期货的贴水是多头最大的利器，库存不累积前不改近月强势判断，周五虽然大幅回落似乎见顶态势，但周末现货走强后盘面立马反包。鸡蛋走到这个状态已超过大多数人最初认知，后续行情主要盯住库存变化为佳。 数据来源：上海东亚期货，Wind，我的钢联，20260512 【鸡蛋技术面】 鸡蛋根据多周期共振交易系统，当前市场处于震荡偏强格局中。 4，甲醇 【甲醇数据基本面】 •1、近端到港不多•2、港口MTO开工保持•3、MTO利润恶化，采购不积极•4、内地需求走弱，分流供应冲击港口 观点：内地因利润佳检修不多，下游开工明显放缓，当前依靠套利港口去库。外盘供应减量明显，听闻伊朗计划重启，未证实，港口MTO采购偏缓叠加内地货冲击，港口去库不确定性增大。供需双弱背景下，加上地缘不确定性，期价或宽 幅震荡为主。 数据来源：上海东亚期货，能源化工周报-甲醇20260508 数据来源：上海东亚期货，能源化工周报-甲醇20260508 【甲醇技术面】 内地甲醇价格大概率延续强支撑、弱追涨的格局，市场重心仍维持高价位区间。(东亚期货每日商品期市纵览0513)当前市场处于震荡略偏强格局中，根据旗舰版量化指标，关注下方技术支撑位。 5，棕榈油 【棕榈油数据基本面】 供应端： 1.马来西亚棕榈油库存维持在225万吨左右，供应压力明显 2.MPOB报告即将发布，市场对供应数据存在观望情绪 1.市场预期5月棕榈油出口有望改善，需求端存在利好支撑 2.国际原油价格走弱，拖累棕榈油生物柴油相关需求 政策支撑： 1.暂无明确新增政策出台，市场以原有政策预期为主 2.生物柴油政策执行预期稳定，对棕榈油需求形成长期支撑 观点:马棕与连棕呈震荡调整走势，多空因素交织，等待数据指引 数据来源：上海东亚期货，农产品周报-油脂油料产业周报20260508 数据来源：上海东亚期货，农产品周报-油脂油料产业周报20260508 【棕榈油技术面】 当前棕榈油短期受季节性增产压制，马来4月产量环比增加、出口下滑、库存小 幅累积，叠加国内高库存，盘面承压明显。但中期偏强逻辑稳固，印尼7月将执行B50生物柴油政策，大幅提振国内消耗，叠加厄尔尼诺气候预期，下半年主产国产量或明显下滑。同时原油高位支撑生物柴油需求，国内进口利润持续倒挂，5-6月到港偏少，整体呈短期增产累库偏弱、中长期政策+气候驱动偏强的格局 投研团队正在紧锣密鼓打磨内容，三大核心议题、全周期教学规划已就位会后还有相关策略跟踪，全程陪你把握行情节奏！ 咱 们 社 区 ： 策 略 区|实 时 策 略 推 送 策 略 推 送+跟 踪 全 流 程 覆 盖 ， 品 种 、 方 向 、 逻 辑 、 区 间 、 风 控 均有 提 示 ， 盘 中 结 合 行 情 走 势 实 时 推 送 ， 一 次 推 送 一 个 品 种策 略 推 送 ： 品 种 、 方 向 、 技 术 的 支 撑/压 力 位 、 逻 辑策 略 推 送 频 率 ： 盘 中 集 合 行 情 走 势 推 送 ， 一 次 推 送 一 个 品 种策 略 跟 踪 ： 移 动 止 损 跟 踪 策 略 走 势 ， 提 示 新 的 支 撑 、 压 力策 略 停 止 跟 踪 提 示 ： 行 情 变 盘 异 动 时 ， 及 时 提 示 互 动 区|专 属 交 易 圈 子 实 时 聊 行 情 、 分 享 看 法 、 经 验 交 流 、 交 流 心 得 ， 在 这 里 找 到 同 频 交易 伙 伴 。 团 队 老 师 在 线 ： 专 属 行 情 解 读 、 内 部 思 路 交 流 客 户 之 间 ： 自 由 交 流 盘 面 观 点 、 互 相 学 习 ， 打 造 轻 松 交 易 氛 围 。 研 报 专 区|深 度 解 析 ， 洞 见 市 场 先 机 每 日 早 盘 内 参、晚 盘 复 盘、波 段 教 学 案 例+品 种 信 号 跟 踪 全 更 新，不 用 自 己 熬 夜 找 资 料 ， 专 业 团 队 帮 你 把 市 场 逻 辑 拆 解 透 。 每 日 更 新 不 重 样 ： 早 盘 内 参 、 晚 盘 复 盘 、 波 段 教 学 案 例 、 品 种 逻 辑跟 踪 。 VIP专 属 深 度 内 容 ： 专 属 报 告 会 相 关VIP研 报 社 区 服 务 开 通 须 签 署 交 易 咨 询 协 议 ， 社 区 服 务 由 交 易 咨 询 部 提 供 。期 货 有 风 险，交 易 需 谨 慎！根 据《期 货 公 司 期 货 交 易 咨 询 业 务 办 法》相 关 规 定 ， 开 通 本 社 区 服 务 需 签 署 《 期 货 交 易 咨 询 风 险 揭 示 书 》 及《 期 货 交 易 咨 询 服 务 合 同 》 。 本 社 区 服 务 由 公 司 交 易 咨 询 部 提 供 ，属 于 期 货 交 易 咨 询 业 务 范 畴 ， 不 承 诺 收 益 ， 严 禁 代 客 理 财 ， 投 资 者须 独 立 承 担 全 部 投 资 盈 亏 后 果 。 所 提 供 的 行 情 观 点 及 策 略 建 议 具 备特 定 局 限 性 、 针 对 性 与 时 效 性 ， 无 法 消 除 期 货 市 场 固 有 风 险 ， 亦 无法 规 避 由 此 引 致 的 决 策 及 操 作 风 险 。 期 货 交 易 属 高 风 险 投 资 活 动 ，投 资 者 应 充 分 评 估 自 身 财 务 状 况、投 资 经 验、风 险 承 受 能 力 及 意 愿，审 慎 、 独 立 地 作 出 交 易 决 策 ， 自 行 承 担 交 易 盈 亏 责 任 ， 不 得 盲 从 或轻 信 他 人 。 以 上 内 容 请 您 知 晓 。 免责声明 本报告是秉持独立、客观、公正和审慎的原则制作而成。本报告中的交易策略均遵循“多方共赢，互惠互利”的原则，作者对文中所涉及的投资产品描述力求客观、公正，但相关投资产品所涉及到的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对任何投资产品做出具导向性的购买建议。文中所涉及的内容及数据类信息均客观、真实，然则不保证在实际使用中不发生任何变更。本报告仅供参考，任何人参考本报告进行投资行为，应对相应投资结果自行承担风险。不对投资行为及投资结果做任何形式的担保。 、复制和发布。如引用须注明出处为本公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本报告中的投资观点及策略，应当注明本报告的发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。