国君2023年度策略 | 银行:“三重底”共振,银行股势起

国泰君安证券研报指出，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段。政策底方面，房地产风险和疫情形势是压制银行板块的两座大山，但目前压制因素已边际缓解。估值底方面，当前银行板块动态估值仅0.52倍PB，估值隐含不良率高达20%，已非常充分地消化了各项或有利空。业绩底方面，预计2022Q3就是上市银行营收增速的绝对底部，2023Q2起将进入景气上行区间。优质个股仍能保持营收和利润的高速增长。因此，全面看多银行板块2023年的投资机会。建议关注更受益于地产放松和板块β修复的传统龙头，以及业绩弹性和可持续性更强的优质区域小行。