铜期货日报

行业铜期货日报 2026年5月13日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铜价突破上行，秘鲁能源紧急发令公布，该法令旨在应对国内能源供应紧张问题，优先保障民生用电，矿山等工业用电面临用电紧张风险，由于秘鲁是全球第三大铜矿生产国，2025年产量达263万吨，市场对秘鲁后续铜矿供应担忧增加，内外盘铜价均增仓上行。沪铜主力最高涨至10.84万/吨，盘面价差结构走阔，现货转为贴水，高铜价抑制下游需求，日内下游订单锐减，现货进口亏损扩大至140，LME0-3contango结构缩窄至50，C-L价差继续维持在高位340附近，LME库存减少1000吨，comex累库679吨，海外高库存压力仍有待缓解。短期市场受到消息面影响表现强劲，霍尔木兹海峡僵局对铜供应端影响有扩大迹象，叠加卡莫阿、米拉多、grasberg铜矿产能释放受阻，市场开始交易铜矿紧张逻辑，预计铜价将继续上行 二、行业要闻 1.麦克尤恩铜业（McEwen Copper）副总裁兼总经理MichaelMeding对路透表示，公司已与国际金融机构签署协议，由其管理一笔24亿美元的贷款方案，为阿根廷Los Azules铜矿项目提供部分融资。该债务占项目40亿美元总融资的60%，采用60-40的债股比结构，剩余16亿美元将通过股权融资筹集。公司正与现有合作伙伴力拓（RioTinto，通过旗下NutonLLC持股17.2%并已投资1亿美元）、母公司McEwen Mining以及北美、欧洲和亚洲的数家工业集团商谈股权融资。力拓正评估增持该项目股份的可能性。LosAzules位于圣胡安省海拔3500米处，是全球十大未开发铜项目之一，有望成为阿根廷首个阴极铜生产矿山，预计2029-2030年投产，前五年年均铜阴极产量约20.48万吨，矿山寿命22年，可延至33年。可行性研究显示项目税后净现值29亿美元，内部收益率约20%，投资回收期不足四年。 2.巴里克矿业（BarrickMining）表示，其位于赞比亚的Lumwana超级矿坑铜矿扩建项目建设继续按计划按预算推进，一季度已完成选厂首面墙体浇筑，磨机壳体已运抵现场，首批结构钢预计二季度到货。2026年资本支出预计位于7.5至8.5亿美元指引区间下限，项目总资本预计20亿美元，首次扩产铜生产仍按计划于2028年一季度末实现。一季度铜产量4.9万吨，环比增11%，符合计划；铜销售成本3.41美元/磅，环比增17%；现金成本2.57美元/磅，增14%；全维持成本3.67美元/磅，增20%，主因铜价上涨推高权利金及现场运营成本增加。全年铜产量指引维持19-22万吨，铜销售成本3.05-3.35美元/磅，现金成本2.20-2.45美元/磅，全维持成本3.45-3.75美元/磅。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com