铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价因秘鲁能源供应紧张消息突破上行，沪铜主力最高涨至10.84万/吨，盘面价差走阔，现货转为贴水。高铜价抑制下游需求，现货进口亏损扩大至140。LME0-3contango结构缩窄至50，C-L价差维持在高位340附近，LME库存减少1000吨，comex累库679吨。短期市场受消息面影响强劲，霍尔木兹海峡僵局和铜矿产能释放受阻加剧供应担忧，预计铜价继续上行。

二、行业要闻

1. 麦克尤恩铜业与国际金融机构签署24亿美元贷款协议，为阿根廷Los Azules铜矿项目提供部分融资，采用60-40债股比结构。力拓评估增持项目股份可能性。项目位于圣胡安省海拔3500米处，预计2029-2030年投产，前五年年均铜阴极产量约20.48万吨，矿山寿命22年，可延至33年。可行性研究显示税后净现值29亿美元，内部收益率约20%，投资回收期不足四年。

2. 巴里克矿业表示，赞比亚Lumwana超级矿坑铜矿扩建项目按计划推进，一季度完成选厂首面墙体浇筑，磨机壳体已运抵现场。2026年资本支出预计7.5至8.5亿美元。一季度铜产量4.9万吨，环比增11%；铜销售成本3.41美元/磅，环比增17%；现金成本2.57美元/磅，增14%；全维持成本3.67美元/磅，增20%。主因铜价上涨推高权利金及运营成本。全年铜产量指引维持19-22万吨，铜销售成本3.05-3.35美元/磅，现金成本2.20-2.45美元/磅，全维持成本3.45-3.75美元/磅。