生猪期货早报

核心观点：

• 基本面：国内生猪供应在五一小长假后存栏小幅下降，出栏减少，猪价短期或进入震荡偏弱格局；需求方面，猪肉消费低位有所回升，但整体仍不乐观，预计本周供需均减少，猪价维持震荡偏弱。
• 基差：现货贴水期货，基差为-1255元/吨，偏空。
• 库存：截至3月31日，生猪存栏量环比减少1.2%，能繁母猪存栏同比减少3.3%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 预期：本周猪价维持震荡偏弱，生猪LH2607预计在10600至11000区间震荡。

近期要闻：

• 生猪供应预期减少，现货价格短期偏弱，但中期或维持区间震荡。
• 五一假期前后需求或有回升，价格短期或探底回升。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期悲观预期，但大猪出栏后积极性减弱，供需逐步回升支撑短期价格。

利多因素：

• 生猪供应处于春节后淡季；猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素：

• 生猪需求仍处淡季；存栏同比减少低于预期。

市场聚焦与风险点：

• 关注点：生猪出栏情况、鲜肉需求。
• 风险点：
  • 生猪存栏高位，出栏增多导致价格承压（下行风险）。
  • 猪肉消费信心不足，需求不旺（下行风险）。

关键数据：

• 截至3月31日，生猪存栏量40850万头（环比减少5.9%，同比减少5.2%）；能繁母猪存栏3996万头（环比增加0.2%，同比减少6.2%）。
• 猪粮比处于历史低位区间。

研究结论：

• 短期猪价或维持震荡偏弱，中期或进入区间震荡格局，需关注月底需求增长及集团场出栏节奏变化。
• 期货盘面底部动态需持续观察，生猪LH2607建议关注10600至11000区间。